网络安全检测|网络安全服务|网络安全扫描-香港墨客投资移动版

　　用资本恶意做空股票及债券市场，影响居民财富及企业融资。2015年全球最大对冲基金管理公司之一的 Citadel 以“司度”为名在中国设立贸易子公司，并通过国内部分券商开通融券业务。随后司度在股价高的时候，向券商借入股票锁定卖出价，等股价下跌时再买入同等数量的股票。据新华网(行情603888,诊股)报道，2015年1月至7月，司度公司累计成交金额1655.72亿元，日均成交金额11.66亿元，日均交易频度在三次左右，交易单次规模不超过授信额度。此类恶意做空最终在2015年中国股市连续暴跌过程中起到推波助澜的作用，严重伤害投资者利益，居民财富也因此大幅缩水。

　　2、中国潜在金融风险及美国对华发起金融战的可能方式

　　2.1 中国宏观杠杆率和金融脆弱性高，美国可能在此环境下要求中国过快、过急推动金融自由化，冲击资本市场，助推并刺破泡沫

　　当前中国的宏观杠杆率偏高，其中地方政府隐性债务和国企债务高企，经济对金融地产的依赖度较强，金融脆弱性强。对此，美国可能在贸易谈判中要求中国在短期内迅速开放金融市场，尤其是短期资本项目自由化，以此引起资本大进大出，进一步推升并刺破资产泡沫。房地产泡沫一旦破裂，对银行、居民部门将产生巨大负面影响，必须警惕历史上美国动用金融手段加速日本房地产泡沫的破灭带来日本30年衰退。

　　第一，目前中国宏观杠杆率偏高，逐步开始干扰经济正常运行，加大宏观政策调控难度。2019年一季度中国非金融部门总杠杆率为248.8%，较2018年底上升5.1个百分点，上升幅度较大，宏观杠杆率过高的负面影响显著，一是干扰经济正常运行，经济复苏疲弱；二是增加宏观调控难度，削弱政策效果。此外，中国居民部门杠杆偏高，在2008年国际金融危机后居民部门经历了三轮快速加杠杆，杠杆水平从新兴市场经济体向发达经济体迅速靠拢，安全空间被快速消耗。居民杠杆的过快上升将带来银行资产恶化、金融风险积聚以及抑制居民消费增长等不良影响。第二，虽然政府债务率在国际偏低，但中国地方政府隐形债务高企。根据财政部披露数据，截至2018年末全国地方政府性债务存量规模为18.39万亿，债务率为39%，低于同期的美国和日本。但据估计，我国地方政府隐形债务大约在30-50万亿左右。第三，中国金融业和房地产业占GDP比重高，金融脆弱性强。2018年底，金融业占GDP比重7.7%，房地产业占GDP比重6.6%，两者之和接近日本80年代末的水平，巨大的债务以房地产作为抵押，一旦出现供需错配或价格的大幅波动，极有可能引发信用危机，进而发展成为系统性风险，增加金融体系脆弱性。

　　2.2 我国金融机构竞争力不足，美国充分利用中国金融服务业开放的环境，冲击并收购我国金融机构，充分利用包商事件等在舆论和预期上打击中国金融体系，暴露中小银行风险

　　我国金融机构竞争力不足，主要体现在以下方面：第一，金融机构海外收入占比低，国际竞争力不强。以银行业为例，根据英国《银行家》杂志发布的“2018年全球银行1000强”榜单，工商银行(行情601398,诊股)、建设银行(行情601939,诊股)、中国银行(行情601988,诊股)、农业银行位居前4位，但四大行的海外收入占比远低于全球跨国银行，建设银行和交通银行(行情601328,诊股)的海外收入仅为3%和5%，目前规模最大的股份制银行招商银行(行情600036,诊股)海外收入占比更是低至2%，同期摩根斯坦利等全球跨国银行海外收入占比均大于10%，其中高盛集团和汇丰控股高达39%和68%。中国金融服务业长期依靠准入垄断来赚取高利润，全球竞争力不足。第二，我国金融产品有限，资产负债期限错配加剧商业银行风险。根据广发银行发布的《2018中国城市家庭财富健康报告》，我国城市家庭银行存款和理财产品占比高达56.3%，存款和理财资金期限短，商业银行缺乏长期、稳定的资金来源，资产和负债的期限错配加剧商业银行的流动性风险。第三，银行风险定价能力不足，贷款集中投向地方融资平台、国企和房地产行业，中小银行不良率随经济下行而大幅攀升。银行风险识别能力弱，贷款利率定价能力不足，导致银行不得不要求企业以土地、厂房等固定资产作为抵押，或是要求政府提供隐形担保，大量贷款流向房地产行业、“两高一剩”国企和地方融资平台，资产端风险分散不足，经济下行使不良率持续走高。截至2019年3月末，我国农村商业银行不良贷款比率超过4%，城市商业银行的不良贷款比率也逼近2%。