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　　大宗商品涨跌互现。上周，黑色系中天然气、铁矿石和螺纹钢分别下跌3.54%、2.62%和1.52%，布油和动力煤分别上涨1.64%和0.85%；有色系中，黄金上涨0.37%，铜下跌1.83%；橡胶上涨0.47%，大豆下跌2.10%。

　　3.4。 流动性：人民币小幅升值，离岸资金利率多数上行

　　人民币小幅升值。美元兑人民币即期汇率收于6.8798，离岸人民币即期汇率收于6.8828，人民币对美元较前期小幅升值，在岸离岸人民币价差走扩。日间交易较上周减少。截止7月19日，CFETS人民币汇率指数92.99，人民币对“一篮子”货币走强。上周，即期询价成交量为199.31亿美元，较前期减少。

　　离岸利率多数上行。上周，在岸市场利率普遍下行，隔夜、1周和1月银行间质押利率分别下行27p、20bp和9bp。离岸市场利率多数上行，1周、1月和12月CNH HIBOR分别上行3bp、7bp和2bp，隔夜月CNH HIBOR下行12bp。上周央行逆回购投放500亿元，没有发行央行票据，逆回购到期4600亿元，净回笼4100亿元。

　　3.5。 利率债及衍生品：利率债发行量减少，二级市场收益率多数下行

　　一级市场：利率债发行量减少，需求较为强劲。上周，利率债发行848.7亿，平均日发行量169.74亿，较前期减少1062.398亿。国债、国开债、进出口债和农发债分别发行101亿元、399.6亿元、158.1亿元和190亿元；国债上周到期1432亿元，国开债、进出口债、农发债和央票上周暂无到期。上周发行的利率债中标利率普遍较前一日二级市场收益率更低，1Y、3Y、5Y、7Y和10Y国开债中标收益率低于前一日二级市场收益率24bp、10bp、10bp、5bp和6bp；3 Y、5Y和10Y进出口债中标收益率低于前一日二级市场收益率5bp、13bp和4bp；1Y、3Y、5Y、7Y和10Y农发债中标收益率低于前一日二级市场收益率30bp、6bp、12bp、3bp和4bp。

　　二级市场：收益率多数下行，国债成交量减少。上周国债成交量为1270.55亿元，较前期减少，金融债成交量为5607.08亿元，较前期增加。上周国债收益率多数下行，10Y国债收益率上行1bp，1Y、15Y和20Y国债收益率分别下行1bp、1bp和1bp，3Y、5Y和7Y国债收益率与前期持平；国开债收益率多数下行，1Y、3Y和5Y国开债收益率分别下行2bp、3bp和1bp，10Y、15Y和20Y国开债收益率分别上行1bp、1bp和1bp，5Y国开债收益率与前期持平。

　　国债期货下跌，IRS利率较前期上行1bp。上周，国债期货下跌，国债期货主力合约TF1909收于99.77，与前期持平，T1909收于98.24，下跌0.01%。上周FR007 IRS 1年期收于2.6045%，较前期上行1bp。