网络安全检测|网络安全服务|网络安全扫描-香港墨客投资移动版

用比特币作为【快速 】支付载体，实际上是不可行的，因为比特币本身的设计和架构，就限制了其作为快速支付载体的能力。现在基于比特币的交易支付确认时间，中位数在20分钟左右，费用在20美元。

所以你想要用比特币取代现有的信用卡支付通道，是不可能的。但是一些对确认时间要求不高的支付方式，比如跨境汇款，就无所谓了。所以比特币不是万能的，比特币之所以现在这么火，是因为它太【流行】了，而这种流行不是说大规模应用的流行，而是被炒火了。

这也是美国SEC考虑的另外一个方面，就是比特币作为加密货币，其内在价值几何？

原理上，比特币ETF跟市面上其它的ETF并没有区别，ETF的发行成功的因素通常有以下6个。

对于比特币ETF来讲，投资需求、投资标的、指数都不是问题。比特币的投资或者说是投机需求都是巨大的；而比特币的知名度、欢迎程度和技术，也让比特币成为了全球投资标的；比特币价格指数也是非常容易就能做出来的。

比特币ETF发行在美国之所以一直遇到困难完全是因为另外3个因素：托管、交易所、做市商，而这3者都是属于金融监管的范畴。

通常来说，托管方、做市商、交易所与ETF的之间的关系和作用如下图所示。

不管是实物资产还是虚拟资产，在金融产品中，都需要一个托管方。比如我们开了股票账户，虽然股票账户是开在券商底下，但是里面的资金却是托管在银行中。目的是为了增加资金的安全性，并且符合分业经营的要求；另外一个重要的原因是【术业有专攻】。

术业为何要专攻？因为托管是有成本的，一旦不专攻，规模效应就上不去，托管成本就会很高。好比说你跟我今天为了托管自己的钱，跑去开个银行，就算开成了也是分分钟倒闭的节奏。

当涉及到比特币这种特殊的资产时，理论上其和股票的托管原理是一样的。比如股票通过交易所发行，通过券商账户买卖，然后有比如像中国的证券登记结算公司、美国的DTC这样的公司进行全国范围的登记和清算，最后放到交易所、银行、信托进行托管。

股票交易到现在已经有几百年的历史了，各种登记、交易结算、托管制度都非常成熟。比特币这种新兴加密货币的托管、与传统金融机构的对接，还需要很多时间和金钱的投入。

总的来说，比特币托管不是问题，安全性问题是所有金融托管方都会面临的。现阶段因为监管和架构问题，无法达到规模效应，导致比特币托管费用很高，但是能否进行托管这个问题，已经是解决了的。

比如双胞胎兄弟卡梅伦·文克尔沃斯(Cameron Winklevoss)和泰勒·文克尔沃斯(Tyler Winklevoss)就成功设立了Gemini Trust Company，目的就是为了能够在比特币ETF运营中扮演比特币托管的角色。这个Gemini Trust Company是纽约州注册的合法的金融资产托管机构。

说到交易所，这里的情况就比较复杂一些了。传统的交易所，都是我们所熟悉的比如说上交所、深交所、纽交所、芝加哥商品交易所等等。这些交易所都是受金融监管机构严格监管的传统金融公司。

而随着比特币这种加密货币的出现，专供加密货币交易的交易所也发展了起来。而这些新兴加密货币的交易所，大部分都不是受金融机构监管的交易所。

说的极端一点，加密货币交易所有可能就是一台服务器而已，这个独立服务器有前端、后端、可以撮合交易、符合加密货币的交易规则，但是在极端情况下，无法保证交易有效性、无法保证所交易的资产的质量。

当然很多大的比特币交易所，都是实打实在做比特币交易，不是像e租宝一样欺骗客户；再加上比特币是基于区块链技术，分布式账本记录可以被验证，也在很大程度上可以保证交易有效性。

但关键一点是，如果不受金融监管机构的监管，投资人的权益就无法被有效保证，更别说什么国际反洗钱条约了，这些都不可能实现。而这些都是金融监管机构最重视的问题。

美国SEC在驳回这些ETF申请的时候，也提到了：

“...the exchange must have surveillance-sharing agreements with significant markets...”