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VCS的设备更复杂，厂商竞争更激烈，通常需要搭建专网以及专业的设备，即需要自建视频会议系统和专人维护，这一领域的客户主要是对安全性需求较高的政府以及一些大型企业。传统的VCS视频业务由于对硬件设备要求高，与硬件联系的更为广泛，硬件设备占销售额比重较大；而云视频业务对硬件设备要求较低，价格也较为便宜（目前云视频类产品价格仅为VCS类产品价格的1/10），硬件设备占比较低，而软件服务相对占比较高。

3.1.2.首个真正商用视频会议产品的开发公司被宝利通收购

Picture Tel公司建立于1984年8月，创始人是来自MIT的学生和教授，创造了首个真正意义上的实时可视系统。公司在1986年发布了第一款产品，当时的第一款产品售价8万美元，同时期AT&T的Compression?Labs发布的视频会议产品售价则为25万美元。凭借优质的体验效果和低廉的价格，公司在1996年和1997年达到了销售的顶峰，实现了4.9亿美元的销售额。2001年10月，Picture Tel公司被宝利通收购，后来，大多数双向通信和视频广播的视频编码标准都基于当时的编解码技术来实现，包括目前运用最广泛的H.264及MPEG-4AVC标准。

3.1.3. 宝利通领跑视频会议，近年主打“端”化，以硬件为重

表3: 宝利通主要技术架构

数据来源：宝利通官网

宝利通的局限：基于专线网络运行，无法有效覆盖基层、无法提供对外服务；MCU集中编解码，资源消耗极高，依赖DSP处理，难以支持大规模视频接入；应用场景局限于会议室，移动应用能力弱；需要提前调试、专人操作、专人维护，业务人员难以自主完成使用；受限于网络、规模、场景、操作4重限制，传统视频无法真正普及到一线业务沟通场景使用。

宝利通2016年被私有化退市，2018年又被缤特力收购。目前宝利通主动求变，有较明显的“端”化趋势，开始与只做软件云视频公司合作，提供传统的音视频硬件设备。

3.1.4.美国专网巨头思科通过收购进入行业，经历转型

2011 年思科收购挪威Tandberg（腾博）进入视频会议领域。腾博主要从事视频、语音和数据系统及软件的设计、开发和市场推广业务，为世界90多个国家和地区的客户提供销售、支持和增值服务。收购后，2015年思科语音、视频会议、网真、统一通信等企业协作领域的整体营业收入为40.04亿美元。

图5：Cisco统一通信业务收入较高，国际市场份额大

数据来源：Bloomberg，国泰君安证券研究

2011年思科收购了Webex，Webex主要是基于云来进行视频会议开发。而思科的硬件视频会议方案主要来自Polycom和Radvison，凭借两笔收购，思科完美实现了软硬件一体化的解决方案，一跃成为视频会议巨头。思科是网络设备行业的领导者，但同时面临其他云厂商的冲击。Google、亚马逊、facebook等厂商在云服务领域崛起，对思科发展造成一定的影响。

思科正在将不同服务拆分，不再绑定软硬件授权，从而由硬件企业转型为以软件公司。而此前，思科的服务都要求运行在同品牌的硬件和完整系统内。查克·罗宾斯出任思科CEO以来，一直致力于推出基于软件的网络、安全和管理产品，同时加大在数据分析软件和数据中心云工具产品上的投入力度，抵消电信运营商和企业支出下降对其网络网关和路由器主营业务的影响。思科曾表示将在云服务领域投入大量资金，用于建设数据中心，以帮助新的“思科云服务”项目的运行。思科通过收购扩大在云视频会议上的优势，2007年思科以32亿美元收购网络会议服务公司WebEx，并将其定位为视频会议和协作平台；2010年思科以33亿美元收购挪威视频会议公司Tandberg ASA；2012年思科以12亿美元收购云计算网络公司Meraki；2015年5月思科收购Tropo，补足协作领域 PaaS 服务能力；2015年11月，思科以7亿美元收购视频会议协同系统Acano；2016年3月，思科收购了云搜索技术初创企业Synata，将其技术整合到思科旗下的基于云计算的协作服务“Cisco Spark”之中。

思科拥有自己的协同软件产品线，公司旗下的协同软件部门通过固定与移动网络提供音频、视频、数据以及移动应用软件。思科还推出了一个更加现代化名为Project Squared的协同软件平台，并邀请前Skype CTO加盟思科公司，旨在打造一款全新协同平台。

3.1.5.技术局限使得巨头纷纷战略转型，思科目前依旧为领袖