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当泡沫来临的时候，最好的办法是拥抱并享受泡沫，同时不要被泡沫淹没头脑，时刻保持内心的清醒，随时做好的“上岸”的准备。

2020财富密码：挖提卖

2020年的这轮DeFi泡沫，已经有达到并超过2017年1CO狂热的趋势。根据DeBank最新数据，截至8月19日，DeFi 总锁仓价值已突破70亿美元，整个市场已经有三个DeFi项目锁仓价值超10亿美元。其中，Maker锁仓价值 14.1亿美元，Aave锁仓价值 11.3亿美元，Curve锁仓价值10.3亿美元。

DeFi的全称为Decentralized Finance，中文通常翻译为去中心化金融，这一概念大约于2018年左右提出，此前一直默默无闻。直到2020年6月15日，以太坊上的DeFi借贷平台Compound推出了“流动性挖矿”这一“杀手级”的产品。通过流动性挖矿，用户可以在Compound上存贷数字资产，然后按比例获得COMP的代币奖励。

这样的操作模式，很容易令人想到2018年曾经火爆一时的，以Fcoin交易所为代表的“交易挖矿”模式。然而，与Fcoin当年需要不断拿出真金白银来分红不同，COMP只是一种所谓的“社区治理代币”，并没有任何“含权价值”，Compound项目方也无需为COMP代币提供任何分红。

这样一种无中生有的模式，原本看似起不了多大波澜，然而，平静了3年的虚拟币市场，实在太需要一个重量级的“故事”了。6月17日，头部交易所Coinbase宣布上线COMP，使得COMP的价格直接飙升到300美元以上，参与Compound的年化收益率瞬间超过200%。

值得注意是，从理论上来说，只要没有遭遇黑客攻击，流动性挖矿的这种挖矿收益是一种绝对的“保本收益”，参与“挖矿”的资金是通过智能合约的形式，真正掌握在用户手中，用户随时都可以选择退出资金。

年化200%的保本收益，绝对是目前地球上最靠谱的生意，没有之一，因而也吸引了大量高净值用户疯狂涌入Compound进行挖矿获利。随着锁仓资金的疯狂增长，又进一步刺激了Comp的价格上涨，从而与年化收益率形成“戴维斯双击”，使得其锁仓量在两周内暴涨10倍超过10亿美金，市值和锁仓量双双超越老牌王者MakerDao，成为当时DeFi圈里最靓的仔。

随着流动性挖矿这一“潘多拉魔盒”的打开，市面上的DeFi项目纷纷效仿，并且开启了“相互挖矿”的模式，使得整个DeFi市场在短时间内扩容10倍以上。

总结此轮DeFi热潮的“财富密码”，实际上就是三个字：挖提卖。首先投入资金存币或者借币“挖矿”，获取相应代币后，迅速提币卖出变现，以获取超高年化率的“保本收益”。

去中心化炒作，中心化接盘

从上文的描述中我们可以看出，此轮DeFi泡沫的本质是制造了大量本身不存在的借贷与交易需求，通过锁定资金量的不断增长，实现相应代币价格的上涨。在这一过程中，市场形成了一个重要的“共识”，即：项目锁定资金量与代币价格成正比。

在任何一场泡沫中，“接盘侠”都是最重要最关键的力量。此轮DeFi热潮的一个特点，我们总结为“去中心化炒作，中心化接盘”。在“潮流”的上游，大户资金通过去中心化的“存币挖矿”获取“无损收益”，而下游的广大散户，面临高额的Gas费用（一系列手续费操作甚至高达上千元）和技术操作上的门槛，心痒难耐之下，只能去中心化交易所“接盘”。

其中几个最为明显的案例是，首创“流动性挖矿”的COMP，是在Coinbase上线之后，才形成了完整的炒作逻辑。流动性挖矿项目Yam Finance上线后仅仅36小时，由于出现重大BUG，导致币价下跌99%，近乎归零，在第一时间上线YAM的Gate交易所里边，广大散户损失惨重，有用户声称充值10万，一夜之间变成了860。

8月14日，知名交易所OKEx“率先”上线去中心化交易所Curve的流动性挖矿代币CRV，开盘价最高达到188美元。之后仅仅3天时间，就跌到了3美元左右，广大散户亏到“尸横遍野”，甚至开启了新一轮的“维权”活动。要知道CRV代币的总量超30亿枚，初始发行量超过13亿枚，即使按照3美元的价格，总市值也逼近100亿美元。

值得注意的是，以上的Gate与OKEx两家交易所，尽管目前都注册在国外，但其用户主要集中在中国国内。也就是说，在此轮DeFi 热潮中，广大中国散户，再次不幸充当了“接盘侠”的角色。