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基金调研丨华夏基金调研海德股份(5)

答:未来三年,公司计划在个贷不良资管领域累计实现不低于4000亿元的资产管理规模,其中以科技清收个贷不良服务业务为主。公司机构困境资管业务已发展成熟,可复制性强,且具备一定业绩弹性,是公司业绩的压舱石,公司将稳步提高机构困境资管业务规模,确保收入利润持续稳定增长;同时,公司将加速扩大个贷不良资管业务规模,进一步提高公司整体盈利增速,增强可持续发展能力。

  

问:公司所处困境资产行业特殊,业务规模扩大是否可持续?公司困境资产各类业务储备情况?

答:您好,由于我国经济总量大的特点,困境资产规模预计达10万亿元,即便在顺周期情况下,困境资产供给也足够充分,公司将精选符合自身资源禀赋、风险可控、收益较好的项目,持续稳步扩大资产管理规模。

  公司依托股东产业背景优势和自身资源禀赋,将业务聚焦在市场容量空间巨大的能源、地产、上市公司和个贷不良领域,积极拓展市场,已储备多个项目。

  

问:公司ToB困境重组业务中能源领域的布局较多(余额占比67%),公司在能源类业务上的优势有哪些?

答:您好,公司所属集团深耕能源领域十余载,在能源产业方面有大量的专家人才和足够的技术积累,使得公司在开展能源类困境资产管理项目时,能快速精准的识别问题和风险,评估潜在提升价值,能快速精准的设计出最适合困境机构的重组方案,以资源注入、财务优化、管理提升、协同支持等手段,帮助困境机构化解风险、改善经营、提升价值;与其他困境资产管理公司相比,公司在能源领域困境资产的评估、盘活、经营、处置、重组、改善等方面具有显著优势。

  近年来公司依托集团能源产业资源禀赋,在山西、陕西、内蒙古、河南、云贵地区深入调研了数十个能源类项目,并重组盘活了多个困境能源类项目,已经积累了成熟的经验和丰富的业务资源,能够在短时间内高效完成项目评估尽调、重组盘活方案设计和实施,实现投后风险管控和价值提升。

  

问:公司上市公司类业务的选择标准?

答:您好,主要针对主营业务良好,但由于上市公司股东或上市公司债务问题、经营治理不善、股东纠纷等原因陷入困境,若不借助外部力量进行救助,可能会导致上市公司经营恶化、甚至退市的上市公司业务,公司通过司法强执、债务重组等方式取得股权或者债权。

  

问:公司去年在上市公司重组/重整业务上投资了创业板公司海伦哲,成为其第一大股东,短短几个月就使得海伦哲化解退市风险、恢复正常治理、经营发展步入正轨,请问公司在上市公司类业务上具备哪些优势?目前是否有其他储备的上市公司业务?该类业务是否可以复制,给公司带来持续的利润?

答:您好!优势主要包括:一是公司本身作为持有AMC牌照的上市公司,在不良资产管理方面拥有丰富经验,熟悉上市公司规范运作和资本运作规则,已参与多家上市公司重整/重组,积累了相关经验;二是依托集团产业背景,对产业理解更深刻,具备优秀的产业整合及管理能力;三是公司成功帮助海伦哲化解退市风险,打造了上市公司纾困的经典案例,已形成先发优势;四是核心业务团队具有多年实体产业与金融行业的工作经历,可以形成从项目获取到退出的闭环管理。目前,公司在跟踪多个上市公司项目。

  我们预期困境上市公司业务未来会继续为公司创造可持续的利润,主要原因包括:

  (1)项目供给逐年增多近年来,我国经济增速放缓、产业结构调整,加之资本市场监管趋严,退市新规、注册制等相继出台,困境上市公司数量增加,困境上市公司业务未来发展空间较大。据统计,法院裁定受理重整的上市公司数量从2018年的2家增长到2022年的18家,截至2022年底A股全市场ST类股票共134只;2022年A股市场共有43家公司终止上市,2022年的退市数量几乎相当于2019-2021年的总和。

  (2)先发优势明显成功化解海伦哲风险后,我们已经在业内已形成一定的市场影响力,在项目获取能力上具有比较优势。

  (3)丰富的资产储备依托于集团产业背景,公司具有专业的团队专门开展战略新兴产业的股权投资,储备了一定的优质资产,未来在上市公司产业协同及赋能方面优势明显。

  

问:公司地产类业务的选择标准?

(责任编辑:admin)