网络安全检测|网络安全服务|网络安全扫描-香港墨客投资移动版

二是外资机构面向企业客户的跨境投融资并购业务具备相对优势。尽管中资券商在港承销规模和份额近年来快速提升，但是在服务代表新经济发展趋势的重点企业跨境融资需求方面，外资投行在品牌实力、多产品服务及全球分销能力等方面仍处于领先地位。近年来，小米等一批优质新经济企业在港上市，都选择外资投行作为主承销商；而在美上市也基本都选择外资投行。境内券商在服务该类优质客群的能力仍与外资机构存在不小的差距。

三是外资机构面向机构客户的全球综合金融服务具备相对优势，尤其在产品的深度和广度方面。以衍生品为例，我国衍生品市场发展较晚，种类较少、规模较小，而境外发达市场的衍生品业务规模庞大，外资投行业务模式较为成熟，在资金实力、团队建设、定价能力、风控能力等方面均具备明显优势。通过嵌入衍生品的金融产品结构能够从风险管理、套期保值等多个角度满足机构投资者的切实需求。

（四）对境内证券机构的内部管理模式提出挑战

首先，外资的激励机制存在优势，引发境内证券金融高端人才向外资投行流动的挑战。中高端金融人才是投资银行最重要的资产和发展驱动力。外资机构已建立了一套成熟的市场化的绩效管理和薪酬激励机制，对高端人才吸引力较强，核心人才队伍也能保持相对稳定。我国证券公司在实施市场化的中高端人才引进、激励、培养等方面却面临较多的现实困难，特别是上市国有证券公司，由于国有及国有控股证券公司高管管理的相关制度，国有控股证券公司很难向高端人才提供具有吸引力的激励，同时也很难形成有效的约束机制。

其次，外资机构在全球化的集团管理模式上积累了丰富的经验，其进入中国市场后，其中国业务融入全球业务体系可能耗时较短、整合难度较低，很快就能形成集团的协同效应。相比之下，境内券商的国际化进程仍处于探索和磨合阶段，还主要以服务境内客户“走出去”为主，在外资投行加入竞争后，未来在本土市场和国际市场上将可能面临更大的竞争压力。

四、证券公司应坚定信心，主动把握机遇，积极应对扩大金融开放带来的挑战

（一）充分发挥本土全面领先的核心优势，更好服务国内资本市场强国建设和实体经济转型升级需求

外资机构在进入国内新的市场初期，在资本实力、渠道布局、对本地市场的了解程度和客户基础等方面，与境内券商相比仍有明显差距。其更可能侧重于轻资本的中介型业务，尤其是在跨境投融资、资产管理及财富管理等领域。因此，对于境内券商而言，尤其是领先券商，一要充分发挥长期以来在本土市场客户基础、渠道布局上的深厚根基，在传统的经纪、投行、信用、自营等主要业务领域做深做透；二要全面、深刻地洞察和把握新形势下的客户新需求、市场新机遇，加快转型升级，尤其是在广大居民的理财服务、实体企业的跨周期综合金融服务、机构客户的综合专业金融服务等方面，不断打磨核心竞争能力，持续巩固存量业务根基，同时不断进取，缩小与国际一流机构之间的差距。

为提升境内券商的国际竞争能力，建设一个开放公平的监管环境非常重要。一是在放宽外资准入的过程中，应对境内外证券经营机构尽力给予“压力缓冲”，严防外资机构享受“超国民待遇”，使得各方在监管层面、体制机制方面能够处于同一条起跑线；二是加大力度实施证券公司经营能力的差异化监管，支持综合实力领先、风险管理能力突出的本土大型证券公司在创新业务上先行先试，加快锻造具有系统重要性的国内证券经营机构，推动其在关键时刻发挥资本市场“稳定器”和国际风险传导“防火墙”作用。

（二）加强与外资企业机构合作，以全球重点产业和区域市场为核心，提高跨境业务综合服务能力，打造国际影响力

一是积极把握外资企业机构“走进来”的业务机遇。除金融行业外，其它行业也同样扩大了对外开放力度。未来，外资企业在华的产业投资并购，甚至其境内实体的上市融资，都是境内券商服务客户的潜在抓手和机遇。同时，外资机构进入也带来了资产管理产品合作和代销、托管外包、境内投研服务、金融同业等业务合作机会。

二是境内券商要主动提升跨境服务能力，积极服务国内企业机构客户“走出去”。境内领先的证券公司，可通过内生增长、外延扩张结合的方式，逐步覆盖主要国际区域市场，拓展境外业务布局，不断提升自身的全球服务水平。对此，期待监管单位能出台更多支持鼓励措施，促进境内领先券商“走出去”，为更好地服务国家战略和“一带一路”倡议，创造更有利的政策环境和便利。

（三）对标国际最高标准和一流水平，主动加大全方位的机制改革，提升集团化管理能力，加强国际化高端人才培养和储备