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开发投资方面，2018年1-9月全国房地产开发投资同比增长9.9%，增速比1-8月回落0.2个百分点，依旧维持高位。根据统计局目前披露的开发投资按用途分类数据，2018年1-8月施工投资同比下滑3.8%，开发投资的增长依然完全由土地购置费的增长贡献。到位资金方面，2018年1-9月房地产开发企业到位资金同比上涨7.8%，增速比1-8月上升0.9个百分点，比1-4月2.1%的低点已回升5.7个百分点。从资金来源的角度看，定金及预收款同比增速最快，说明房企加快新开工、加快开盘、加快回款的策略确实收到一定效果。

克而瑞数据显示，2018年1-9月百强房企整体销售规模近7万亿元，同比增长40%。三季度销售规模环比二季度有所下滑，销售增速呈现放缓态势。未来行业需求持续性依然有待于进一步观察，一旦需求持续恶化，不排除行业并购重组活跃度和行业集中度的进一步提升。A股15家TOP50上市房企融资和杠杆空间的相对优势开始显现，1-9月销售高增长所累积的资金和土地优势持续扩大。我们认为龙头房企内生现金流和外部融资优势突出，在行业盈利空间收窄的趋势下能够充分挖掘存量市场的并购红利，资源分配的优化尤其是融资表现的分化或将进一步巩固TOP50的相对优势。根据Wind一致预期，当前TOP50上市房企2018平均PE6.3倍（Wind一致预期），建议继续关注TOP50房企绿地控股(600606,股吧)、新城控股、中南建设(000961,股吧)、金地集团(600383,股吧)等。

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（责任编辑：唐明梅 ）