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　　周平：从2015年开始，美联储就已经进入加息周期，今年普遍认为是3-4次加息，一二月已经加了，三月份的话，一二季度三月和六月已经加了，九月份加息的概率是非常大的。因为前一段时间美联储主席鲍威尔在公开讲话中说美国经济比较好，就业率也比较高，加息有利于美国健康发展。另外，根据市场调查，四季度12月份加息的概率也达到了60%，所以今年的话差不多能有四次加息。

　　纵观历史，美联储总共出现五次加息的时候，是在83年、88年、94年、99年以及2004年。每一次加息都给全球，特别是新兴市场带来了很多危机。像日本的经济衰退、亚洲金融风暴、87年股灾、新兴市场泡沫等。强势美元，现在美元是到了95，前一段时间是96，这是美国剪全世界羊毛的利器。

　　美联储进入加息通道，总体来讲对我们是机遇和挑战并存。我们先说挑战，首先美联储加息导致美元走强，不可避免会引起国内一些资金外流，对我国经济会产生冲击，影响国内的流动性，这是第一个。第二个，美联储加息以后，会影响中国央行的一些货币政策。

　　主持人：大家特别关心这个，我们会跟着加吗？

　　周平：这个有可能会被动加息，但是不一定上调基准利率，可能通过提高MLF就是中期借贷便利，短期借贷便利利率以及逆回购利率，在这种情况下就是提升货币市场利率，可能会变相加息。

　　主持人：我们就回到量化交易方向上，如果类似于美联储或者是其他重要事件，如果市场产生比较大的波动下，您觉得量化交易优劣势会怎么体现？

　　周平：首先在盘面上，我们量化交易能够提前发现资金的一些动向。

　　主持人：由于策略前期设置比较完善，可以提前洞悉。

　　周平：对的，尤其是一些大宗商品的走势，还有一些主力资金以及盘口，这些我们在盘面上基本可以提前一到两天观察到，尤其是在加息窗口期的时候，这个时候会便于我们做出比较好的一些决策。

　　通常情况下，在广大朋友操作过程中间，今年会出现几个问题。第一，大盘比较好的时候大家容易追涨，但是根据我们的策略看下来，基本上今年每一次在大跌前，我们都是提前一到两天预见到，往往大跌前的时候，股票股价还在上涨，但是我们经过系统监测，发现个股资金包括盘口都已经在流出，形成了一定的背离，就是刚才我图上标注的一些红线和绿线，基本上能够提前一天发现。

　　这就是所谓的“春江水暖鸭先知”，一些聪明资金会在大盘比较好的时候提前撤离。这样的话就会反映很多事件，这些事件可能是未知的，比如说一些新的政策出台，或者是加息、一些未来的消息，会有先行资金知道了，在盘口就会显现出来，在这种情况下我们也会做相应的策略调整。

　　主持人：非常灵敏，我们由此顺着一起来看一下国内金融股，不管加息影响，还是自身走势，您是怎么看的？

　　周平：银行的话，从近期调研并结合中报来看，整个银行业绩还是不错的。相对于其他指数和个股来讲，前期积累的不良资产正在出清，近期资产增速稳定，盈利增速稳中向好。上半年的话由于受金融监管去杠杆影响，有一些客户会发生逾期，导致部分银行逾期率上升。但是，下半年政策环境好转，预计资产质量不会严重恶化，并且下半年信贷放量，社融回稳，企业债务违约会减少，这些都利好银行。而且银行本身它的一些估值还是比较便宜的，2018年市净率大概是0.8倍左右，而且养老金长线资金的进场，以及一些海外资金进场的时候，都比较喜欢配置银行股，所以说银行还是不错的。

　　主持人：保险、券商板块您有什么观点吗？

　　周平：保险的话，上半年四家保险企业总保费和净利润都保持了比较稳定的增长。像平安、太保、新华、国寿，分别增长了21%、17%、10%和4%，这是保费的增长，而且险种和缴费期的结构也在不同程度上得到了优化，并且保险的估值还是不错，它的PEV水平处于历史低位，人寿是0.8，太保是0.95,1.24是平安，0.87是新华保险，处于历史低谷，所以保险行业还是不错的。

　　主持人：最后一个券商，好像大家都有一点头痛。

　　周平：是，因为中国券商有一组数据，上半年行业净利润下滑41%，上市券商净利润下滑23%，全行业收入同比减少12%，净利润同比也是减少41%。中国券商的话，主要还是靠经纪业务收入，今年的话基本上大盘不好，从1月份到现在，大家可以看到，整个券商除了资管业务相对稳定，但是其他业务都在萎缩。