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Odaily 星球日报译者 | Moni

随着去中心化金融（DeFi）热潮越来越引人关注，加密行业也提出了一个“终极问题”：究竟去中心化金融能否彻底接管传统中心化金融（CeFi）服务？为了探索这个问题的答案，星球君（微信：o-daily）在此将和大家一起深入了解下 DeFi 和 CeFi 两套系统的多个方面，比如优点、优势、危险、以及约束等。

如果要说 2020 年加密货币行业有哪些最热门的细分市场，DeFi 肯定是其中之一，尽管该领域里的活动和交易量仍然和主流加密交易有些差距，但随着大量新协议涌现，情况开始发生变化。实际上，根据 ConsenSys 最新报告显示，随着 Compound 公开发放治理代币 COMP， DeFi平台上锁定的以太坊代币 Ether（ETH）总价值和活跃用户数量预计会在今年下半年从“相对停滞”状态逐步飙升。

如今，各类 DeFi 代币已成为加密行业里讨论最多的话题，人们在一周又一周的价格图表中发现，不少 DeFi 代币都能跑赢比特币，比如：

1、Compound 的治理代币 COMP 在上市交易第一周就上涨了 233%；

2、Aave 的 LEND 代币在过去三个月的涨幅高达 1000%。

毫无疑问，价格始终都是加密货币行业里的一个风向标，去中心化金融和中心化金融之间的明显对比也同样在“价格”上展现出来。虽然 DeFi 行业发展速度很快，但鉴于中心化系统本身所具有的优点和缺点，大众用户很可能会一直获得两种类型的金融产品和服务，宽泛地评估意义不大，所以我们会仔细研究一下中心化和去中心化金融世界中每个“对等方”的优点、缺点、以及挑战和问题。此外，我们还会把重点放在去中心化借贷领域，因为这是目前 DeFi 市场中最受欢迎的应用之一（就交易量和总锁仓价值而言）——从某种意义上来说，去中心化借贷也引发了围绕更大 DeFi 概念的炒作。

什么是传统金融？什么是 DeFi？

DeFi 是一组基于区块链的金融服务和产品，这些产品其实是模仿了传统金融中一些人们早已习以为常的服务和产品，但“有趣”的是，长久以来竟然没有一家中心化金融服务提供商尝试提供类似的服务。现在，一些用户开始充当“金融对手”的角色并提供去中心化金融服务，因此把“中间人”这一传统金融角色给彻底摆脱了。

目前，DeFi 金融产品主要包括：

1、流行的信用借贷服务；

2、去中心化交易所；

3、稳定币、保险、支付和托管服务。

这些产品在推动 DeFi 普及应用方面发挥了巨大作用，DappRader 通讯负责人 Jon Jordan 认为，DeFi 协议本身具有相互学习、适应和发展能力，此能力也是去中心化金融行业发展如此之快的原因之一，他说道：

“由于 DeFi 是在开放的、免许可的区块链上运行，因此去中心化应用程序和代币的互操作性给DeFi发展带来了巨大优势，比如某款去中心化应用程序推出了一项闪电贷新功能，其他去中心化应用程序可以在免许可的情况下将其集成到自己的产品中。事实上，这种互操作性正是当前收益耕作（Yield Farming）爆炸性增长的根本性原因。”

Yield Farming 开辟了新的价格套利空间，可以套用到流动性池中其他协议代币上。Yield Farming 之所以能在很短时间内成为 DeFi 领域里“宠儿”，主要得益于流动性挖矿。毫无疑问，流动性挖矿是目前去中心化金融领域最受欢迎的讨论主题之一。从本质上讲，流动性挖矿是指用户向不同的 DeFi 协议提供各种加密资产流动性，这些用户可以通过提供这种流动性而获得回报。Yield Farming 的想法是，通过刺激DeFi平台的使用来增加代币价值，从而创造出一个积极的使用回路来吸引用户。

你会发现，MakerDAO、Aave 和 Compound 等 DeFi 协议提供的都是类似传统银行的借贷服务，只是有一些细节区别——可能有好有坏。从表面来看，DeFi 提供的信用和贷款服务与传统中心化金融行业非常相似，但是每个 DeFi 项目内部工作原理和传统金融服务内部工作原理有非常大的差异。

如果没有中心化授权，DeFi 能行吗？

DeFi领域里有很多类型的借贷平台，其中大多数都是基于以太坊区块链搭建的，这些DeFi项目基本上采用了不同策略，允许用户在不涉及中心化授权的情况下彼此借入和借出资金。在这种情况下，意味着用户并不需要通过 KYC（“了解你的客户”） 合规验证、也不用提供任何书面档案文件等。虽然这种模式大大减少了繁文缛节的官僚主义和中心化机构的监管控制，但是在安全性方面可能会有一些问题（尤其是如何有效确保贷方资金安全）。

DeFi 协议 Aave 首席执行官 Stani Kulechov 解释说：