网络安全检测|网络安全服务|网络安全扫描-香港墨客投资移动版

　　“衍生金融负债”实际上是指衍生金融工具的盈利与亏损，若亏损导致负债就在资产负债表列名衍生金融负债。很明显，这个数字显示的就是宁德时代2022年一季度开展的衍生金融投资亏损了17.87亿元，亏损额超过今年一季度净利润14.92亿元。

　　而这项投资到底在做什么？一季报发布之后的投资者电话会议上，宁德时代的高管做了解释。当时在被问及期货套保风险敞口时，公司表示，基于保障公司原材料的稳定供应及降本需要等，公司布局了部分镍资源产业链；为防范原材料价格大幅波动风险，公司结合自身经营情况及业务需求，对镍等相关产品开展套期保值业务。

　　据此，若结合3月份“青山镍事件”，就可以清晰地看出宁德时代在这件事情上是亏了钱的。

　　换句话说，宁德时代一季度成本支出的暴增，既有碳酸锂价格变化的影响，同时也跟风险布局镍金属市场的亏损有关。

　　所以，宁德时代“吃亏”到底是亏在了锂上还是镍上，还有待后续数据的披露再作进一步分析。

　　2

　　告别暴利时代

　　宁德时代正在告别暴利时代，一方面跟成本激增有关，另一方面也跟市场需求变化有关系。

　　事实上，2020年及之前很长一段时间，宁德时代主打的产品并不仅是电池，而是基于汽车电池定制的电池管理包。

　　就是在普通电池的基础之上，将电池做成模块，并根据企业设计车型的需求，推出不同能级的电池包，附加各种管理限速和控制中控面板，还有管理软件，可以无缝衔接入企业的车机系统。

　　这种“一键交钥匙”的产品模式在当时很受新能源车企欢迎，省了他们在电池研发和汽车生产电池模组部分的大量工作。也因此，当时很多企业订购宁德时代的电池，就同时接受了宁德时代相应管理系统的植入。

　　当然，这种已经叠加管理软硬件服务的产品，价格肯定比光秃秃的电池要高很多，而且相应的服务和后续的潜在价值还给宁德时代带来了额外的产能和收入。

　　这似乎是一种双赢的结果。

　　但问题是，从2020年下半年开始，新能源汽车进入了一个全新的竞争时代。在新一轮的竞争中，新能源汽车厂商除了拼车机的智能度外，就是拼电池续航。

　　而在化学电池结构没有取得突破的背景下，想方设法解决电池续航的唯一办法，就是增加电池排列的密度。

　　目前，新能源汽车电池排列已经进入跟底盘合并的时代，把中间模块的隔板和整个电池仓的隔板全部取消，所有电池排列一起与底盘融合，产生最大化的排列密度和放置电池的空间，是现在那些所谓“行驶里程超过1000公里”纯电动汽车的秘密所在。

　　采用这样物理方式解决长续航的新能源汽车厂商，从宁德时代就不可能购买价高且利润高的电池模组，反而只会购买光秃秃的电池本体。

　　这就天然降低了宁德时代产品的毛利率。

　　另外，当下新能源汽车出现了一个新的发展趋势，也影响到了宁德时代毛利率的下降。

　　数据显示新能源汽车造车新势力的排行榜，从2021年开始，有了一个翻天覆地的变化。原本排行第三的小鹏汽车，2021年成了一个霸榜的存在。原本第一、专门布局高档高价新能源汽车的蔚来，已经跌到了第三。到了2022年一季度，蔚来的排名还在下滑，甚至哪吒汽车异军突起，在销量上超过了它。

　　有媒体探究后表示，包括比亚迪新能源汽车的崛起，还有主销汽车都是在20万以内的小鹏，以及10万以内的哪吒汽车，无一例外都表明在当下15-20万之间的电动汽车是消费者心仪的主流。

　　而这些追求性价比的新能源汽车，必然会在电池模组方面下功夫，降低成本购买电池并在后续自己做研发和产品加工，就成为这些企业的选择。

　　这也从另一个方面凸显宁德时代高毛利率的时代一去不复返。

　　3

　　等待新的突破

　　实际上，宁德时代对这样的市场变化很清楚。

　　因为现在各家汽车企业突破长航程的方式是物理叠加，这对宁德时代的毛利来说有负面影响，如果想破局就必须在化学结构和物理结构、以及商业运营上进行突破。

　　在这种局面下，宁德时代选择走“三条路”。