公募投资总监反思投资：要回归常识和本源 重视
时间:2023-10-08 02:24 来源:网络整理 作者:墨客科技 点击:次
【公募投资总监反思投资：要回归常识和本源 重视企业长期价值】7位投资总监表示，在市场伤痛渐渐愈合之际，更应该反思过去一年甚至更长时间，市场发生了什么。市场中极端事情经常会超预期发生，投资上需要更重视风险，加强流动性管理，回归本源，从公司内在价值和产业变迁上着手长期投资。(中国基金报) 在市场伤痛逐渐愈合之际，更应该反思过去一年甚至更长时间，市场发生了什么。 市场中极端事情经常会超预期发生，投资上需要更重视风险，加强流动性管理，回归本源，从公司内在价值和产业变迁上做长期投资。 市场牛熊更迭如岁月轮回，不少投资人士也将行情的起伏视为一场修行。在过去的一年间，A股盛极而衰，不断有超出经验之外的事件出现，给市场所有参与者上了重要一课。站在目前这个时点上，回顾一年来的风风雨雨，别有一番滋味在心头。 中国基金报特别邀请了招商基金副总经理沙骎、华泰柏瑞基金投资总监方伦煜、国泰基金权益投资事业部总经理黄焱、融通基金投资总监商小虎、国海富兰克林基金投资总监徐荔蓉、万家基金投资总监莫海波、北信瑞丰基金副总经理高峰等7位分管投资的副总经理或投资总监，共同回望过去一年的A股市场。这7位投资总监表示，在市场伤痛渐渐愈合之际，更应该反思过去一年甚至更长时间，市场发生了什么。市场中极端事情经常会超预期发生，投资上需要更重视风险，加强流动性管理，回归本源，从公司内在价值和产业变迁上着手长期投资。 回归常识回归理性 狂飙突进的2015年前6个月，令所有市场参与者炫目，而如今提起那一段激动人心的时光，这几位投资总监更多想到的是回归常识、回归理性。 招商基金副总经理沙骎正好是去年5月份加盟的招商基金，他进入公司先做了两件事，一是力劝投研同事不要盲目“奔私”；二是着手准备批量发行。“这么做最根本的原因在于看到当时市场带有‘高波动、高杠杆率、高估值’特征，而常识告诉我们，这些不可能同时持续很长时间。我的职业生涯经历过四轮牛市，20年的经验让我看到，每次牛熊转换都有着类似的过程。虽然我并不知道牛市究竟会维持多久，但经验提醒我牛市尾声可能就要来临。”沙骎表示，当时还有几个重点指标让他警惕起来：第一，从过去经验来看，全球股票市场其实是同步的。以纳斯达克指数为例，去年5月正是美国牛市顶峰，而涨得最多的创业板指数则是在去年6月份见顶；第二，去年的牛市部分程度上可以说是流动性驱动，而去年初美联储逐步停止扩表，自2015年二季度初，A股整体流动性的宽松程度就开始出现边际下降。 不过，沙骎表示，从成熟市场的发展历程来看，泡沫破灭未必完全是坏事，过程中往往会催生伟大的公司，例如2001年美国互联网泡沫破灭之后，谷歌、亚马逊等公司横空出世。中国也可能出现类似的情况。 融通基金投资总监商小虎则将市场大跌概括为“盛极而衰”。A股经历了2014年9月至2015年6月的疯狂，然后高昂的音乐戛然而止。回头看，A股2015年牛市阶段除了高杠杆等宏观特征，通过观察市场参与者的行为也可以发现一些特征，去年四五月间，研究员抛弃传统估值方法，开口必谈“市梦率”，这种情况很像美国2001年科网泡沫出现的时候；上市公司只要提到“有诉求”，股价就会迅速蹿升；投资经理也是“唯新唯小唯空间”。所以，潜在的非理性繁荣是市场大跌的最大内在动因。此外，高杠杆、资本外流等也加剧了市场的波动。 买基金进可攻退可守 手机也能开户买基金，点此立即下载 基金代码 基金简称 近三月收益 手续费 操作002441 德邦新添利C 47.71% 0.00% 购买 开户购买 002186 国联安鑫享灵活配置混 37.75% 1.50% 0.15% 购买 开户购买 100022 富国天瑞强势 32.46% 1.50% 0.15% 购买 开户购买 210009 金鹰核心资源混合 30.05% 1.50% 0.60% 购买 开户购买 160225 国泰国证新能源汽车指 29.72% 0.00% 购买 开户购买 160212 国泰估值优势混合(L 26.36% 1.50% 0.60% 购买 开户购买 160211 国泰中小盘成长混合( 25.76% 1.50% 0.15% 购买 开户购买 162411 华宝标普石油指数 25.15% 1.50% 0.60% 购买 开户购买 数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2016-06-08 (责任编辑：admin) |