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　　根据《征求意见稿》，申报项目原则上应当是已开工项目，所以募投项目最好是已经开工，完工进度越高越好，这样更容易获得投资者的认可。但是未开工项目也可以作为募投项目，需要符合开工条件（原则上至少应取得募投项目的审批、核准或备案文件等），并在发行时披露预计开工时间。同时，对于未开工项目，如果尚未取得规划许可证、土地证、施工许可证等，需要在募集说明书中对出具时间进行预测。因此，项目收益专项公司债可以为尚未开工、尚未取得规划许可证、土地证的项目（但是需取得募投项目的审批、核准或备案文件）提供及时的资金支持。

　　（二）项目建设、运营所形成的资产、收益权抵押或质押要求如何？

　　根据《征求意见稿》，项目建设、运营所形成的资产、收益权不得附带抵押、质押等权利限制，但是如果存在以下两种情形任一，则可以附带抵押、质押等权力限制：①通过相关安排，在本次募集资金到位后10日内能够解除权利限制；②为本次债券发行提供其他有效增信措施。此外，项目收益专项公司债鼓励发行人于项目竣工验收并办理权利凭证后10个工作日内，将项目建设、运营所形成的资产或收益权按照法律法规规定可以抵押或质押的部分，足额向受托管理人办理抵质押手续，此项要求并非必须。

　　（三）募投项目同时存在其他债务时，如何计算覆盖倍数？

　　项目收益专项公司债要求项目在债券存续期内所产生收入应当能够覆盖全部还本付息规模。因此，如果有其他债务，需要合并计算还本付息规模及收入覆盖倍数，即如果募投项目除了发行项目收益专项公司债融资外，还有银行借款，那么募投项目的运营收入需要覆盖项目收益专项债和银行借款的本息偿付合计数。

　　（四）募投项目资本金有何要求？

　　根据《征求意见稿》，除专项债券募集资金以外，项目建设资金来源原则上应全部落实，且项目收益专项公司债募集资金不得用于项目资本金。项目资本金并非要一次性到位，但是发行人需要承诺募投项目的资本金将通过自有或股东注入方式根据项目建设进度逐步到位。对于已经开工的项目，应有资本金配套投入。

　　（五）计算发债规模应考虑哪些因素？

　　项目收益专项公司债发行规模应该考虑的因素有：募投项目的收入规模、募投项目资本金比例、募集资金用于募投项目的比例（70%以上）等。需要注意的是，虽然项目收益专项公司债允许募集资金不超过30%的比例用于补充流动资金，但是也需要考虑公司实际情况，如果发行人本身就是专门的项目公司，没有客观理由申请补流，那么发行项目收益专项公司债的募集资金就应全部用于募投项目。

　　（六）概念类项目收益专项公司债有什么操作要求？

　　发行概念类项目收益专项公司债能享受绿色审核通道，发行效率更高。发行绿色项目收益债还可能享受政府贴息等补助政策，例如根据江苏省生态环境厅、江苏省地方金融监督管理局、江苏省财政厅等七部门印发的《江苏省绿色债券贴息政策实施细则（试行）》文件规定，对成功发行绿色债券的非金融企业年度实际支付利息的30％进行贴息，贴息持续时间为 2年，单只债券（以相对应的核准文件、无异议函或接受注册通知书为准）每年最高不超过200万元。

　　在发行条件方面，发行概念类项目收益专项公司债要同时符合概念类专项债券发行要求和项目收益专项公司债发行要求。以募集资金用途募投项目的比例为例，发行绿色债券该比例要求为70%以上，发行项目收益专项公司债该比例要求也为70%以上，那么发行绿色项目收益专项公司债该比例即为70%以上；而发行扶贫专项公司债该比例要求为50%以上，但发行项目收益专项公司债该比例要求为70%以上，那么发行扶贫项目收益专项公司债该比例应为70%以上。

　　我们以绿色项目收益专项公司债为例，具体说明发行相关要求：①绿色项目收益专项公司债的募投项目应是绿色的，根据交易所政策，绿色产业项目范围可参考中国金融学会绿色金融专业委员会编制的《绿色债券支持项目目录（2015年版）》及经交易所认可的相关机构确定的绿色产业项目，实际中可以同时参考《绿色债券支持项目目录（2015年版）》和《绿色产业指导目录（2019 年版）》；②交易所鼓励绿色债券发行人提交独立的专业评估或认证机构就募集资金拟投资项目属于绿色产业项目所出具的评估意见或认证报告，实际中大多数绿色债券均会提供相关绿色评估认证报告，可在一定程度上加快绿色债券的发行效率；③发行人需要提供募集资金投向募集说明书约定的绿色产业项目的承诺函，还需要建立募集资金管理制度和信息披露制度；④绿色项目收益专项公司债募集说明书应当包括募集资金拟投资的绿色产业项目类别、项目认定依据或标准、环境效益目标、绿色公司债券募集资金使用计划和管理制度等内容。

　　法律声明：