机构强烈看好 大胆买入6股
时间:2018-09-05 10:29 来源:网络整理 作者:墨客科技 点击:次
机构强烈看好 大胆买入6股
时间：2018年09月04日 15:06:37 中财网
中新赛克：业绩符合预期 行业维持高景气度 事件： 公司公告：2018 年上半年实现营业收入2.65 亿元，同比增长61.37%；归母净利润6209 万元，同比增长73.11%；扣非净利润5706 万元，同比增长92.46%。 投资要点： 半年报高增速符合预期，行业维持高景气度：公司上半年营收同比增长达61%，主要受益于公司规模持续扩大，尤其是移动接入网数据采集分析产品和网络内容安全产品营收同比增加较多。中报预收款3.36 亿，同比增长58%，预收款大幅增长也预示行业高景气度，全年高增长将维持高增长态势。 网络安全需求增加叠加产品更新换代共同驱动行业快速发展：网络可视化设备是对网络数据进行采集的主要底层设备，庞大的流量是行业发展的基础，我们判断未来行业的驱动力主要集中在两点：1.网络安全需求增加：政府层面出台《网络安全法》、《大数据产业发展规划（2016-2020 年）》，无论是政府安全部门对网络内容监管需求还是企业层面对网络运营优化的需求将持续增加。2.运营商层面网络设备的更新升级：当前电信运营商设备仍以3G、4G 设备为主，5G 的快速演进将会带来更快的网络速度及密度更高的基站布设，网络可视化设备的更新换代需求也会快速增强。 盈利预测和投资评级：维持买入评级 公司中报表现出色，我们判断公司在行业加速发展大趋势下有望充分受益，2018 年订单充足，预计公司2018-2020 年EPS 为1.94/2.79/3.9 元，对应PE 估值分别为57/40/28 倍，维持“买入”评级。 风险提示：（1）公司业绩不达预期的风险；（2）行业发展不及预期的风险 隆基股份：业绩符合预期 龙头坚定扩产 半年报业绩增长5.73%，符合预期：公司发布2018 年半年报，报告期内公司实现营业收入100.02 亿元，同比增长59.36%；实现归属母公司净利润13.07 亿元，同比增长5.73%。对应EPS 为0.47 元。其中2 季度，实现营业收入65.32 亿元，同比增长81.99%，环比增长88.24%；实现归属母公司净利润7.64 亿元，同比下降4.12%，环比增长40.62%。2季度对应EPS 为0.27 元。 业绩符合预期：1）上半年公司实现单晶硅片出货 15.44 亿片，同比增长77.88%，其中对外销售 7.58 亿片，同比增长68.82%，自用 7.86 亿片；硅片贡献收入29.23 亿元，同比增长23.8%；对应销售均价3.86 元/片（不含税），较17H 同比下降了1 元/片左右（不含税）。硅片外销毛利率17.1%左右，同比下降了18.3 个百分点。贡献净利润3.5-4 亿元。2）单晶电池组件出货 3232MW，其中单晶组件对外销售 2637MW，自用375MW，单晶电池对外销售 220MW。组件事业部贡献收入67.20 亿，同比增长74.90%。组件平均毛利率23.8%左右，同比下降11.2 个百分点。组件事业部贡献净利润6.5-7.0 亿元。3）电站方面预计贡献净利润3-3.5 亿元左右，其中运营部分1-1.5 亿，电站转让2-2.5 亿元左右。整体盈利能力方面，上半年毛利率、净利率分别同比下降了12.49、6.63个百分点，Q2 毛利率、净利率分别环比上升了1.08、3.3（扣非）个百分点，盈利能力有所恢复。 海外组件销售放量：报告期内，公司加强了海外市场的业务布局和通道建设，带动单晶组件海外销量快速增长，2018 年上半年，公司海外单晶组件销量达到687MW，是去年同期的18 倍。在公司的引领下，随着单晶产品性价比优势的进一步凸显，单晶市场占有率得到有效提升。 费用率下降，现金流改善：公司2018 年上半年季度期间费用同比增长42.60%至8.94 亿元，期间费用率下降1.05 个百分点至8.94%。2018 年上半年经营活动现金流量净流入11.69 亿元，同比增长925.81%；销售商品取得现金83.53 亿元，同比增长132.76%。期末预收款项13.68 亿元，同比增长61.91%。期末应收账款44.86 亿元，同比增长37.52%。期末存货45.72 亿元，同比增长192.70%。 投资建议：我们预计2018-2020 年归属母公司净利润分别为25.03、32.13、43.13 元，同比分别下滑29.8%、增长28.4%、增长34.2%，EPS分别为0.90 元、1.15、1.55 元。维持买入评级。 风险提示：政策波动、竞争加剧盈利能力下滑、单晶发展低于预期等 中航飞机：上半年业绩表现亮眼 航空产品交付旺盛驱动长期发展 事件：公司发布2018年半年度业绩报告，2018年 H1公司实现营业收入132.72 亿元，同比增长23.47%；归属于上市公司股东的净利润1.62 亿元，同比大幅增长77.33%；基本每股收益0.0587 元。 点评： 航空产品交付持续向好，上半年业绩表现亮眼。公司上半年航空产品实现营收129.22 亿元，同比增加24.38%，主要源于运输机等整机和航空零部件生产任务的增加。归母净利润增速77.33%，显著高于营收增速，主要是由于期间费用率同比降低1.2pct，其中管理费用同比减少1600 余万，汇兑收益致使财务费用同比减少3500 余万；资产减值损失同比减少5600 余万等原因所致。 运-20 进入量产交付阶段，中型运输机改型特种任务用途广泛。作为国产大型运输机项目唯一的研发制造单位，公司生产的运-20 运输机于2016 年服役，列装正逐步推进，军队订单来源稳定；空军特种飞机配比与发达国家相比差距明显，公司的运-8 与运-9 飞机可作为预警机、反潜机、电子战飞机等特种平台，充实空军作战体系，其发展前景广阔。我们预计，运-20 作为战略空军核心投送平台，未来需求量巨大，大运的市场空间超过千亿。 战略轰炸凸显平台稀缺，战术支援体现梯度配置。由公司生产制造的轰-6K 是当前我国空中战略打击力量的唯一载体，其地位在短期无法被取代，预计产量稳中有升；公司目前大量服役的“飞豹”战斗轰炸机可与中航沈飞的歼-16 梯度配置，执行战术轰炸任务，未来将贡献较大业绩弹性。 全球支线航空潜力巨大，公司涡桨支线飞机必将受益。涡桨飞机在非洲与东南亚地区航空市场占有率极高，市场空间广阔。公司生产的新舟系列飞机是我国唯一的国产涡桨支线客机，且已打开海外市场，在手订单充足。我们认为，随着公司新舟700 的研发成功与国家“一带一路”战略的推进，公司涡桨飞机有望在国内外市场迎来良好发展机遇。 国产民用大飞机核心供应商，大飞机产量带动公司业绩腾飞。公司是国产支线客机ARJ21核心部件的配套单位，以及国产大飞机C919、AG600的重要零部件供应商，深度参与国产民用大飞机事业。公司与商飞在民用大飞机事业的合作将使公司行业龙头的地位更加凸显。根据商飞公司预测，国内民航机队规模将持续增加，未来20年大飞机市场空间超过万亿人民币。受益于商飞大飞机加速发展，公司作为关键零部件制造厂商，将充分享受国产大飞机市场爆发红利。 盈利预测和评级。公司承担我国大中型军民用飞机的研发与制造任务，同时也是C919、ARJ21、AG600等机型的重要零部件供应商，受益于军用重点型号列装加速以及民用航空的巨大成长空间，公司未来业绩可期。预计公司2018-2020年的净利润约为5.65亿元、6.96亿元、8.91亿元，EPS为0.20元、0.25元、0.32元，对应PE为76倍、62倍、48倍，给予“买入”评级。 风险提示：军工订单不达预期；民机产能增长有限。 雄塑科技：产能布局优化 盈利能力提升 收入增长36.36 %，归母净利润增长110.54 %，EPS0.3 元/股 2018 年H1 公司实现营业收入8.43 亿元，同比增长36.36%，实现归母净利润0.92 亿元，同比增长110.54 %，EPS 为0.3 元/股；其中，Q2 单季实现营业收入4.8 亿元，同比增长40.21 %，环比增长32.32%，实现归母净利润0.53亿元，同比增长124.76 %，环比增长35.85%。 收入增长加速，盈利能力提升 受益产能布局优化和募投项目新区域拓展良好，收入加速增长，Q1、Q2 单季度营收分别同比增长31.59%和40.21%。分产品来看，PVC、PE 和PPR 分别实现营业收入6.28 亿元、1.13 亿元和1 亿元，同比增长43.37%、11.34%和29.43%，收入占比分别为74.49%、13.37%和11.91%；分区域来看，华南、华中和西南地区是营业收入主要来源，占比分别为78.89%、10.21%和5.96%，同比增长26.2%，50.9%、177.8%。公司上半年实现综合毛利率22.4%，同比提升2.55 个百分点，主要系核心产品PVC 管件同比提升5.66 个百分点至21.7%；费用管控进一步优化，期间费用率8.96%，同比下滑1.88 个百分点。 募投项目有序推进，产能布局进一步优化 报告期内，公司募投江西雄塑8.2 万吨/年和河南雄塑5.2 万吨/年生产基地项目按计划有序推进，同时运营市场有效开拓，分别实现营业收入增长31.7%和163.7%；同时，海南管材生产及海洋养殖装备制造和现代农业设施基地项目也按计划筹建。随着公司募投项目产能逐步释放，全国布局进一步深入和优化，未来规模效应有望持续增强。 小而美的管材公司，给予“买入”评级 根据《全国城市市政基础设施建设“十三五”规划》要求，“十三五”期间全国将分别新建污水管9.5 万公里，集中供热管4.1 万公里，燃气管13.7 万公里，雨水管11.24 万公里，改造老旧污水管2.3 万公里。受益市政管网、农村水利等领域管道需求的增长，未来塑料管道市场仍有空间。随着河南、江西及海南生产基地的陆续建成投产，公司业绩有望进一步提升，预计18-20 年EPS 分别为0.69/0.91/1.15 元/股，对应PE 为15.4/11.7/9.2x，给予“买入”评级。 风险提示：房地产投资超预期下跌；原材料成本短期大幅上涨 科顺股份：产能扩张加速 股权激励动力足 收入增长44.69%，净利润增长19.72%，EPS 0.22 元/股 2018 年上半年公司实现营业收入12.49 亿元，同比大幅增长44.69%，归母净利润实现1.29 亿元，同比增长19.72%，EPS 0.22 元/股，基本符合此前业绩预告；其中Q2 单季度实现营收8.53 亿元，同比增长48.2%，归母净利润1.07亿元，同比增长20.06%，主要受益于公司产能提升，销售同比增长所致。 核心产品收入大幅增长，盈利水平略承压 分产品来看，防水卷材、防水涂料和防水工程施工分别实现营业收入8.53 亿元、2.53 亿元和1.4 亿元，同比增长48.23%、63.96%和9.27%，占营业收入比重分别为68.26%、20.22%和11.18%。受原材料价格大幅上涨影响，上半年综合毛利率同比下降4.42 个百分点至34.26%，其中防水卷材同比下降3.67个百分点至37.43%，防水涂料同比下降1.89 个百分点至27.43%。同时，公司通过优化生产、采购模式有效降低管理成本，募集资金有效缓解资金需求，财务费用同比降低，期间费用率同比降低0.55 个百分点至20.45%。 加快募投项目建设，积极开拓市场 目前公司拥有佛山、昆山、重庆、德州、鞍山和南通六大生产基地，上半年加速推进募投项目荆门科顺和渭南科顺生产基地的建设，待全面投产后，产能有望大幅增长，供应区域将进一步扩大和优化，为未来快速发展提供必要的产能保障。同时，受上半年国内外经济形势变化影响，公司及时调整市场策略，通过部分产品价格调整有效传导成本压力，并加快渠道下沉，加大在重点领域如雄安新区、海南自贸区、粤港澳大湾区等投入，积极开拓市场。 直销经销双轮驱动，股权激励动力足，给予“买入”评级 公司作为防水行业知名企业，直销和经销同步发力驱动业绩增长：1）直销方面已与碧桂园、华夏幸福、中国建筑、中国中铁等建立战略或长期合作关系；2）经销方面已在全国成立13 家销售分公司，与全国近600 家经销商建立了长期合作关系。此外，今年6 月公司公布期权和限制性股票激励计划，有望充分调动高管、中层、核心人员积极性，预计公司18-20 年EPS 分别为0.45/0.57/0.72 元/股，对应PE 为24.6/19.3/15.5x，给予“买入”评级。 风险提示：产能扩张进度不及预期；原材料上涨超预期 蓝帆医疗：低值+高值耗材双主业发展 打造跨国医疗器械平台 我们的核心观点：1、蓝帆医疗凭借强执行力、全球化视野和开放式资本平台的优势收购柏盛国际，未来有望以低值+高值耗材双主业发展的战略，打造跨国医疗器械平台企业；2、柏盛国际是全球第四大心脏支架供应商，未来在高价新品对老产品的替代，重磅新品在日本、美国等新市场放量，业绩有望保持20%左右增长；3、原有手套业务增速稳定，未来三年随着60 亿支/年的丁腈手套产能陆续投产，业绩有望保持25%以上的年均复合增长。 强强联手，打造跨国医疗器械平台。蓝帆医疗是全球PVC 手套龙头，柏盛国际是全球第四大心脏支架供应商，交易完成后公司形成低值+高值双主业发展的战略方向，其中中低值耗材将由目前的健康防护类产品逐渐向一些高附加值的中低值耗材延伸，高值耗材一方面完善心内科器械耗材（含药物），另一方面可能通过外延等方式向骨科、外科等高技术壁垒领域发展。 丁腈手套产能陆续投产有望带动手套业务稳步增长。公司目前拥有150 亿支/年的PVC 手套生产线和20 亿支/年的丁腈手套生产线。随着环保压力增大和劳动力成本提高，整体手套市场有望进一步向龙头企业集中，目前在建的40亿支/年丁腈手套生产线有望于2019 年底前陆续建成投产，带动手套业务稳步增长；与此同时随着国内防护意识的提高，手套市场有望进一步扩容。 柏盛国际：未来三年CAGR 约20%，新产品，新市场，新增长。柏盛国际具备齐全、优质的心脏支架系列，欧洲和中国区域总销售超80%。两大核心因素驱动未来三年20%的年均复合增长：1、海外地区高价新品BioMatrix-α对老产品BioMatrix-n 的迭代，国内高价新品EXCROSSAL 对老产品EXCEL 的迭代；2、重磅新品BioFreedom 在日本、美国新增市场的放量，BioFreedem 突破性的将PCI 术后双抗疗法时间缩短至1个月，是高出血风险患者的最优选择，目前已于2015 年底在欧洲获批，于2017 年8 月在日本获批，并有望于2019年下半年在美国获批。 盈利预测与估值：不考虑定增摊薄，我们预计2018-20 年公司收入27.82、42.48、49.79 亿元，同比增长76.52%、52.70%、17.20%，归母净利润4.27、7.61、9.40 亿元，同比增长112.53%、78.31%、23.48%，对应EPS 为0.49、0.88、1.09。目前公司市值在165 亿左右，我们采用分部估值法，其中支架业务给予40 倍估值，手套业务给予21 倍估值，则公司2019 年合理市值为240亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：产品市场推广不达预期风险，政策变化风险，产品研发失败风险，市场销售预测不及预期风险。 中财网 (责任编辑：admin) |