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　　总结来说，美图公司凭借其在C端订阅业务上的显著增长以及B端市场的深度布局，正呈现出蓬勃发展的态势，但是这样的大好形势能维持多久？美图可见前景中的利好与挑战又有哪些呢？

　　03、流量走低新业务未起，AIGC撑不起美图前途

　　随着美图公司在个人用户订阅服务和B端市场的双重发力，业绩在2023年中实现了显著的增长，尤其VIP订阅业务与SaaS服务已经跃升为其核心收入支柱，不仅印证了当下其拥抱AI商业模式的有效性，更昭示着公司在全球范围内拓展美丽经济的巨大潜力。

　　然而，任何一家企业的持续发展都比一炮成名要困难得多。对于美图来说，尽管当前其所面对的市场空间犹如一片蕴含无限可能的蓝海，但去思考公司未来发展道路上有哪些可见的利好与挑战，才是确保长期竞争成功的关键。

　　从乐观的角度来看，公司未来锚定的发展战略与已有业务都有着不错的前景。

　　2023年业绩预盈后，那个外拓极具“侵略性”的美图又回来了。

　　2月2日，美图发布公告，宣布公司全资子公司 Meitu Investment Ltd 收购站酷网全部股本，总代价为3964万美元(约3.1亿港元)。其中，约1778.42万美元主要通过发行约5299.22万股代价股份支付，而剩余约2185.63万美元则将以现金支付。

　　据介绍，站酷网成立于2006年，是一个汇聚了全球300多个城市的设计师、摄影师、插画师等视觉创意从业者、拥有近1700万注册用户的平台。通过这次收购，美图公司旨在将其影像与设计产品业务进行升级，并为自研AI视觉大模型MiracleVision（奇想智能）的生态带来优质的协同效应。

　　美图公司的CEO吴欣鸿表示，这次收购将为公司带来许多积极的影响。随着站酷的加入，美图在专业设计领域的布局将得到进一步增强，并有可能产出更加符合商业需求的视觉设计。

　　换句话说，美图又在AIGC的天平上放下了更多筹码。

　　这样的选择也无可厚非，毕竟美图坐拥丰富的用户资源，这座巨大的流量金矿完全有能力支撑其进一步利用AIGC技术拓宽业务疆界。在C端市场，随着AI技术渗透率的不断提升，预计将会显著提高用户的付费转化率；而在B端领域，美图已与包括微店、识货、得力在内的众多知名电商及品牌客户建立了稳固的合作关系，若能持续提升技术实力，将会开拓更多企业端客户。

　　不过，尽管美图展现出了强劲的发展势头与乐观前景，但其在实现长远战略目标和深化AI技术应用的过程中，仍不可避免地在技术能力和已有业务上面临一系列挑战与难题。

　　美图的核心竞争力与吸引用户的独特优势，在很大程度上依赖于其不断演进的AI技术。因此，AI应用与AI技术能否保持持续且稳定的迭代发展，能否持续性地吸引用户付费使用，成为了影响公司未来成长的重大潜在风险与不确定性因素，在当下AI大战愈演愈烈之际更是如此，美图面临着字节、腾讯、快手等一众互联网大厂甚至OPPO、VIVO等智能手机厂商的攻势，面对着算力、算法、数据的难题，能否保持先发优势，能保持多久的先发优势，都在很大程度上决定了美图这家企业在AIGC道路上的寿命。

　　而在技术风险外，美图除去影像与设计产品业务外，广告和美业解决方案的业务线实际上并没有那么乐观。

　　众所周知，广告业务最依赖的自然是用户的流量，但在月活数据这一表现中，美图的表现可谓是“每况愈下”。

　　据媒体报道，2016 年递交招股书时，美图月活用户总数达4.5亿，此后便连年下降。到2021年，这一数值几乎腰斩到2.3亿，而在AIGC风口最盛的2023上半年中，美图公司月活跃用户总数也仅同比小幅增长1.7%，其中美图秀秀的月活甚至下滑了2.1个百分点。

　　伴随着月活数据的走低，广告收入也自然不会那么好看，尤其是近几年来广告收入迟迟盘整不前，在2023年AIGC应用的推动下才出现一丝起势，但仍未超过2021年的广告收入。

　　广告业务本质上是对流量经济价值的挖掘与变现，而美图用户数量逐步下滑的情况，在可预见的未来中已成为一种确定性趋势。这意味着，美图一直依赖的流量变现老路再也不是坦途，反而可能会成为一条越走越窄的不归之路。

　　在广告业务外，另一主营业务支柱——美业解决方案，也并没有为公司带来足够的收益。

　　2021年末，美图收购美得得约20.67%股权，通过外延并购的方式大举杀入SaaS市场，这场看似无比合适的收购，却并没有为公司带来相应的回报。