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随着收益型美元和最近的流动性再质押代币（LRT）的出现，收益型代币的种类逐渐扩展，Pendle得以不断迭代并支持这些加密货币的收益交易。Pendle的LRT市场尤为成功，因为它们本质上允许用户预售或布局长期空投机会（包括EigenLayer）。这些市场已迅速成为 Pendle 上最大的市场，并且遥遥领先：

️通过对 LRT 的定制整合，Pendle 允许 Principal Token 锁定基础 ETH 收益、EigenLayer 空投以及与发行 LRT 的 Restaking 协议相关的任何空投。这为 Principal Token 购买者创造了每年 30% 以上的收益率。

️另一方面，由于 LRT 集成到 Pendle 中的方式，Yield Token 允许某种形式的“杠杆化积分流动质押（leveraged point farming）”。通过 Pendle 中的交换功能，我们可以将 1eETH 交换为 9.6 YT eETH，这将累积 EigenLayer 和 Ether.fi 积分，就像持有 9.6 eETH 一样。

️事实上，对于eETH，Yield Token 购买者还能获得Ether.fi的2倍积分，这实际上是“杠杆化博取空投的质押（leveraged airdrop farming）”。

利用Pendle，用户可以锁定以ETH计价的空投收益（基于市场对EigenLayer和LRT协议的空投预期）和杠杆化的流动性挖矿。由于今年可能会围绕 AVS 向 LRT 持有者空投的猜测，Pendle很可能继续主导这一市场细分。从这个意义上说，$PENDLE 为 LRT 和 EigenLayer 垂直领域的成功提供了很好的风险敞口。

小结：

上文阐述了LRT的是如何诞生的过程，那么，

从ETH -> LST – > LRT 是如大多人说的是套娃吗？

这个问题的答案是需要分情况讨论的，

如果说在单个 DeFi 生态内，质押 LST 产生了再质押凭证，然后再把该凭证质押，然后以锁住流动性之名发个治理代币，让二级市场炒作反哺 Restaking 的预期价值，这是套娃。因为让下一级流入资金反哺上一级资产，透支的是市场对一个 Token 的预期，并没有真正的价值增长发生。

那么看看以Eigenlayer + Pendle 为核心的经典再质押模式，

通过Eigenlayer，

️用户将 LSD 重复质押到 EigenLayer。

️重复质押的资产会被提供给 AVS（Actively Validated Services，主动验证服务） 用作保护。

️AVS 为应用链提供验证服务。

️应用链支付服务费用。费用将被分为三部分，分别作为质押奖励、服务收益以及协议收入分配给质押者、AVS 和 EigenLayer。

通过Pendle，

️用户可以锁定以ETH计价的空投收益（基于市场对EigenLayer和LRT协议的空投预期）

️杠杆化的流动性挖矿

️LRT作为生息资产就有了极佳的应用场景

这个模式的本质是为了共享以太坊的安全性，并且通过这个机制共享安全性的项目需要为该服务支付费用，正向的资金进入了生态，这个就绝对不是套娃，而是非常合理的经济模型。

简单来说，这一轮LRT叙事启动的核心动力，有以下两个关键条件

1、LRT底层资产的生息能力

2、LRT的应用场景

其一，LRT的底层资产的生息能力由Eigenlayer 提供，包括 Eigenlayer 的空投及其实用性服务收入，下文还会对Eigenlayer 进行详细介绍

其二，LRT 应用场景 Pendle 给了很好的范例

那么在下文，我们会重点针对 Restaking 最核心项目Eigenlayer进行介绍，并对其他LRT项目进行盘点梳理

LRT赛道生态情况（重点介绍）

EigenLayer-再质押中间件

EigenLayer简介

EigenLayer 是一个以太坊的再质押集合，是一套在以太坊上的智能合约中间件，允许共识层以太币（ETH）的质押者选择验证在以太坊生态系统之上构建的新软件模块。

EigenLayer 通过提供经济权益平台来允许任何权益持有者为任何 PoS 网络做出贡献，通过降低成本和复杂性，EigenLayer 有效地为 L2 挖掘 Cosmos 堆栈中的表达性创新铺平了道路。使用EigenLayer的协议正在从以太坊现有的质押者那里“租赁”其经济安全性，这种重复利用ETH为多个应用提供安全性。