商品指数 · 海外杠杆反向商品ETF现状及启示(2)
时间:2023-09-29 05:05 来源:网络整理 作者:墨客科技 点击:次
截止2023.8.1，UGL最新规模1.8亿美元，管理费率0.95%，2023年以来日均成交额696万美元；GLL最新规模1424万美元，管理费率0.95%，2023年以来日均成交额254万美元。（数据来源：Bloomberg） 图5和图6展示了UGL和GLL的行情。 黄金波动较小，但两倍杠杆后的UGL仍受高波动影响而不能跑赢黄金指数许多，可见杠杆基金确实不适合用作长期配置。 3.3 三倍纳指TQQQ和三倍做空纳指SQQQ 三倍纳指TQQQ和三倍做空纳指SQQQ是美国市场最著名也是规模最大的杠杆/反向ETF，其基准指数为纳斯达克指数NASDAQ。 截止2023.8.1，TQQQ最新规模188亿美元，管理费率0.75%，2023年以来日均成交额38.9亿美元；SQQQ最新规模46亿美元，管理费率0.75%，2023年以来日均成交额38.6亿美元。（数据来源：Bloomberg） 由于纳指近年来非常强势，三倍纳指TQQQ跑赢指数较多，但在2022年的回撤中，纳指回撤约1/3，TQQQ更是回撤80%以上，这巨大的波动显然是不能被长期配置资金所接受的，杠杆ETF还是适合短期投机交易。 3.4 ETF多空对比 表2汇总了本节介绍的杠杆/反向ETF的信息 综合表2信息来看，多头ETF规模更大，而空头ETF换手更高，交投更活跃，进一步反映了杠杆/反向ETF所具备的的投机属性。 四 总结和启示 在系列前两篇和中，我们发现，相比商品指数期货，商品指数ETF规模更大，交投更活跃，侧面凸显了商品指数的配置价值。但是，也存在一类具备投机属性的ETF，即杠杆、反向ETF。本文对海外杠杆、反向ETF作了梳理，总结一些值得国内借鉴的经验。 理论、模拟和实证分析均表明，杠杆会加大波动，进而会对长期复利收益造成严厉的损害，因此杠杆及反向ETF只适合短期投机交易，不适合长期资产配置。 UCO和SCO是以原油指数为基准的两倍杠杆和两倍做空ETF。截止2023.8.1，UCO规模7.2亿美元，管理费率0.95%；SCO规模2.2亿美元，管理费率0.95%；2023年至今，UCO日均成交额7705万美元；SCO日均成交额4394万美元。 UGL和GLL是以黄金指数为基准的两倍杠杆和两倍做空ETF。截止2023.8.1，UGL规模1.8亿美元，管理费率0.95%；GLL规模1424万美元，管理费率0.95%；2023年至今，UGL日均成交额696万美元；GLL日均成交额254万美元。 总体来看，正向ETF比反向ETF规模更大，但是反向ETF换手更高，交投更活跃，进一步反映了杠杆及反向ETF的投机属性。 (责任编辑：admin) |