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　　券商迎来发展新机

　　券商股近期的活跃，主要是因为券商已改变了以前靠天吃饭的行业特征，盈利模式发生了实质性的改变。原先A股市场缺乏做空模式，多头只有在积极做多的背景下才能获利。因此，只有出现牛市的时候，才会吸引广大的社会资金涌入A股市场，进而使得券商的佣金收入提升。在熊市时，券商的佣金收入自然会下滑，盈利能力随之降至冰点。

　　但在A股市场引进做空机制后，券商不仅拥有了股指期货，还有了红岭私募合作QQ850700533融资融券，且未来的转融通业务也在开展，这就意味着A股市场不仅做多可以赚钱，做空同样赚钱。在此背景下，券商的佣金收入预期自然得到有效提振。更为重要的是，投资者在做空时，往往需要融券，使得券商在熊市时也可获得不菲的佣金收入。而且目前不少券商还控股或大量参股期货公司股权，这也可给券商带来较为乐观的佣金收入。在背景下，券商股已不是当年的阿蒙，具备了业绩向上拐点的长线成长态势。

　　长线资金开始配置

　　券商股目前还拥有两个新的优势，一是券商的资产质量的优势。目前不少优质券商均实施了IPO或再融资，使其资本实力大增，拥有庞大的现金流，如中信证券半年报显示持有现金558亿元，折合每股5.58元；广发证券则高达646亿元，折合每股22元。在货币紧缩的背景下，如此庞大的现金规模折射出券商目前上佳的资产质量，进而赋予更为乐观的估值溢价预期。

　　二是券商的金融企业属性更为乐观。《转融通业务监督管理试行办法》日前已颁布，这对证券公司转融通业务规则、转融通资金和证券来源等做出规定；而《草案》的推出，加速了对融资融券配套机制转融通业务规则的制定，从而为该业务由试点转入常规、推广等做好必要准备。分析人士认为，这意味着券商成为真正的“金融企业”。加上券商在直接投资等业务方面的拓展，也会获得盈利能力的提升。

　　与此同时，券商的并购整合步伐也渐有提速的趋势。一些上市券商，凭借着融资平台的支撑，频频出击，收购未上市的券商。如西南证券日前公告对国都证券的并购。这意味着未来券商的业绩仍有望超预期，因为可以通过并购整合提高协同效应，从而推动盈利能力的迅速回升。

　　基于此，近期市场明显有长线资金开始配置券商股，尤其是红岭私募合作QQ850700533券商股新秀更是得到了青睐。比如说国海证券、方正证券等，因为此类券商刚刚上市，筹码相对分散，长线资金只有持续买入并持有才能获得优质筹码。方正证券在近期更持续有机构专用席位介入。

　　积极关注优质券商

　　从中短线来看，券商股虽然仍需看A股市场牛熊循环的脸色行事，但由于金融企业的特征以及盈利模式的改变，长线资金开始积极配置，从而带来新的投资机会，其中广发证券、中信证券、西南证券、宏源证券等优质券商股可积极跟踪。而券商股新秀的国海证券、方正证券的短线机会犹存，可跟踪。另外，对控股券商的锦龙股份、穗恒运等个股也可关注。

　　今日热点

　　超华科技公司是一家专业专注生产单面线路板、自产板材覆铜板的股份公司，主要从事CCL、PCB及其上游相关产品电解铜箔、专用木浆纸的研发、生产和销售，是PCB行业中少数具有垂直一体化产业链的生产企业之一，形成了从电解铜箔、专用木浆纸、CCL到PCB的较为完整的系列产品线。线路板、覆铜板和铜箔等产品除销售到国内的几十个城市外，还远销到香港、台湾和东南亚地区，与上百家企业建立起稳定的合作战略关系。

　　今年6月公司公告称，公司完成了对广州三祥多层电路有限公司55%的股权的收购。被收购的广州三详电路公司承诺，3年内的净利润分别不低于人民币1600万元、1900万元和2900万元。那么收购完成后，该收购将增厚超华科技今年的利润，形成利好；同时，该项收购还有助于公司电路板业务发展以及消化新增产能。

　　公司首发募投的“扩建年产能力240万平方米环保布基覆铜箔板工程”

　　项目设备已全部安装调试就绪，获得批复后试生产。该项目是公司的一大亮点，今年能达产50%，明年达产率80%，项目全部达产后年利润总额预计超过6000万元，较2010年将有大幅增长，将大大提供公司的盈利能力。

　　二级市场上，该股近段时间的走势较为强势，成交量也配合良好。今天在冲高后，17.98元的股价已经达到了复权后的历史新高。目前的股价上方已无压力，后市上涨有望加速，投资者可适当逢低关注。