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　　本周观点：

　　两拓发货不及预期，BHP火车脱轨事件更将加剧中品澳矿库存短缺问题；随着年底的临近，钢厂也将开启冬季补库。另外有钢厂用料上已开始由PB粉向廉价的金布巴，超特粉，杨迪粉倾斜。

　　本周策略：

　　期现套利：空基差，多I1901合约空金布巴。

　　现货分品种：

　　多必和必拓空力拓：多纽曼块空pb块；多金布巴（61.5以上），纽曼空PB

　　组合：多I1901合约空PB。

　　焦煤市场分析：

　　供应：目前山东地区个别优质资源矿井生产仍不正常，但整体供应情况已经有较大缓解。山西地区目前严查超产超采对生产还有一定问题，据悉吕梁华瑞煤业月底停产，这对周边洗煤厂原煤供应影响会比较大。而且临近12月，煤企还有保安全任务，总体产能释放预期不强，预计明年1月或可以恢复正常水平。下游用户也普遍反映山西资源供应还是偏紧，采购不顺畅。

　　需求：目前下游用户库存累积情况比较明显，但高利润下，下游用户还是继续补库，而且一些下游用户由于各种原因，整体库存水平不高，仍有继续补库需要。加上目前环保并未对下游用户生产造成太大影响，高位开工率对刚需支撑明显。因此从需求上说，对当前煤价的支撑也是明显的。