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　　嘉实基金认为，2019年成长板块整体绝对及相对估值已经处于历史较低位置，成长风格有望表现更好；随着海外资金的流入，社保、公募、养老等机构投资比例的提升，白马蓝筹亦有机会

　　俗语言，知己知彼，方能百战不殆。面对形势复杂、变幻莫测的2019年资本市场，向专业机构寻求有价值的市场分析，并在资产配置中酌情分配进攻型及防御型“装备”，对投资者而言显得尤为重要。

　　近日，标点财经研究院联合《投资时报》对数千只公募基金进行详尽分析，并以过去1年、3年（截至2018年12月31日）的业绩对比为基础，独家制作出《2019基金资产配置全样本报告》。其中，嘉实基金被列为重点推荐的基金公司。

　　数据显示，2018年嘉实基金以2144.8亿元管理规模在131家公募基金管理人中位居第四，这也是自2004年以来其公募管理规模连续第15年稳居行业前五。在多项细分规模数据中，嘉实基金亦长期整体居前，显示出完整的产品线战略布局及综合投研实力所创造的中长期绩优表现，已获得客户认可。

　　对于2019年的市场走势及投资布局，嘉实基金也率先从多渠道、多角度出发，为投资者提供了诸多方法论。

　　在嘉实基金与新浪财经联合主办的2019嘉实基金远见者投资策略峰会上，嘉实基金股票投资业务联席CIO、副总经理、董事总经理邵健指出，2019年市场将处于企业盈利向下，宏观经济政策、流动性和估值支撑向上，外部干扰因素依存，宽信用逐步实现，中美股市逐步脱钩等多因素交织并存的状态。整体而言，A股市场将以结构性机会为主、阶段性趋势机会为辅，成长风格有望更好。

　　嘉实基金认为，目前A股市场成长板块的整体绝对及相对估值均处于历史较低位置，且国家鼓励创新，针对中小或民营企业的利好不断，因此2019年成长风格有望表现更好。

　　而随着海外资金的流入以及保险、社保、公募、养老金等机构投资占比的提升，白马蓝筹亦有机会，如专注价值投资的嘉实价值优势，及灵活配置沪港深三地股票的嘉实沪港深精选，亦是值得关注的价值投资标的。

　　《投资时报》记者注意到，目前嘉实基金已拥有超过300人的专业投研团队，以及逾25个专业投资策略组。其首创的“全天候、多策略”投研体系已经升级到3.0版本，并不断加强、完善了主动股票投资、固定收益投资、Smart Beta和量化投资、海外投资、机构投资等投研能力。

　　2019沪港深产品线仍有机会

　　针对2019年的港股市场，嘉实基金董事总经理、港股通策略组投资总监张金涛判断，机会依然存在。

　　“经过一年的大幅杀跌，当前港股估值已接近2016年的历史最低水平，部分龙头企业股票的大幅调整为中长期投资提供了较好的布局机会。”张金涛认为，随着市场进一步下跌和流动性环境的改善，市场将告别全市场普跌的环境，盈利向下调整和估值修复均有空间，自下而上主导的个股超额收益将再次凸显。

　　“目前来看，港股的资金链情况并没有那么紧张，这也是为什么2018年总体来看港股走势比A股更稳健。事实上，包括A股和以港股为主的海外中资股等目前已非常具有吸引力。”

　　他认为，在指数层面，2019年港股特别是大盘股指数可能还会略微跑赢A股，但是跑赢的幅度不会像过去三年那么大。但是在小盘股或者成长指数风格中，A股有机会略占上风。

　　从具体行业来看，大金融板块、科技创新、医药消费、汽车、环保、航空都有机会。“这些行业的估值都在非常便宜的位置，找到盈利持续增长的公司，如果估值有一点修复，获利机会就很大。”张金涛表示。

　　Smart Beta 产品线先行先试

　　随着资本市场的不断发展，Smart Beta被越来越多的专业投资机构重视，但普通投资者对这一概念仍比较陌生。

　　所谓Smart Beta，是指运用指数投资的方式，将有效的投资思想或者投资逻辑提炼成选股模型，构造出一种可进行指数投资的组合。该策略介于Beta策略（被动指数）与Alpha策略（主动投资）之间。相对于传统被动投资，Smart Beta策略通过在特定因子上的风险暴露，可以获得长期的超额收益。

　　嘉实基金董事总经理、Smart Beta和量化投资首席投资官杨宇认为，Smart Beta在一定程度上兼顾了主动管理和被动管理的优势，未来与金融科技相结合发展前景将更加广阔。

　　投资收益一般分成α和β两个部分，α是超额收益，β是指数收益。在杨宇看来，Smart Beta就是将实现超额收益的能力（α）用指数（β）的形式表现出来，用被动的方式做一个主动管理的基金。由于这种方式是主动和被动的结合，因此，这类基金既有被动基金成本低、费率低、容量大、风格稳定的特征，同时又有能获取超额收益的优势，也成为了国内外投资行业关注的热点。