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因此，这种用户消费习惯是蘑菇街模式的运营根基，也是KOL存在的空间。保持社区活跃度与内容产出频次和质量，就很重要。类似的，转型后的购物网站小红书能手握阿里巴巴与腾讯两家公司的投资，依靠的也是其原创内容的产出活跃度，及背后锁定的用户粘性。

我个人很看好信息流这种会上瘾、“有毒性”的入口，其凸显的是“发现的乐趣”与“一站式购买闭环”的特性。时尚类垂直电商纷纷提升信息流内容的展示优先级，打破传统的货架式商品展示方式，背后是有共性诉求的。综合电商亚马逊一直在尝试渗透时尚品类，比如在衣服的页面展示中添加真人模特的动态穿搭效果，并在英国上线内衣类自有子品牌Iris & Lily等。但其美版App的整体浏览方式仍然有较重的类目痕迹与商品导向。

截至2018年3月31日的一年中，蘑菇街上活跃买家的平均每日使用时长为47.2分钟。而截至2018年9月底的12个月中，这个时长增加到51.4分钟。我认为，这与平台加大对信息流和直播的权重有较大关系。

再从商家角度看，目前蘑菇街平台上的商家已经形成了“分层”，这是平台成熟的标志之一。大商家的品牌诉求更强，它们能获得平台提供的更丰富的数据分析与营销工具，并与平台时尚编辑、优质的第三方KOL合作，相应的它们也要支付更高比例的佣金。

要抵扣这部分增加的成本，除了靠GMV的提升外，更主要靠品牌溢价后商品毛利率的提升，而溢价的空间来自KOL与平台一起强化的品牌形象。这与压缩品牌商的毛利率空间，通过降价或补贴卖货的电商思路大相径庭。

而更多中小卖家兼具带货与品牌成长诉求，蘑菇街的“前播后厂”模式（前端直播撮合订单，再发往工厂后端生产），通过“打薄”供应链条，大大压缩了卖家库存，而存货周转情况正是影响服装业的重要因素。当然，这对商家与KOL（有时候他们是一家人）的能力提出了更高要求，除了懂时尚、会吆喝，还要有从服装设计、打板，到剪裁、成衣的全流程能力。未来，KOL可能也会迎来一波分化，具备以上能力的KOL将有上升成长为个人品牌的可能。

基于以上对模式运转的分析，蘑菇街已经展现了其具有决定性的战略变化，直播、信息流等内容为其带来了流量与营收上的增量，预计未来将巩固这套模式，让“飞轮”持续运转。