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　　第五个课题是应用。众所周知，基于区块链技术的通证经济模型，如果有广泛的社群参与，那就更加能发挥在C端(客户端)的经济价值。所有的互联网巨头公司，无一不是靠流量起家，有流量的项目都有一套适合其社群的通证经济模型，无论是权益分享还是营销激励，通证在支付、游戏、电商、社交、即时通信(IM)等应用场景都有极大的发挥空间，通证能创造出更大的商业价值。

　　第六个课题是证券型代币(Security Token，ST)。顾名思义，这一类通证具有证券的性质，而且是在国家法律下赋予的证券性质。在理想的通证经济体系里面，没有所谓投资者、消费者一说，这两者是不可分割的。但是，在现世的体系里，投资人与被投项目之间的权利和义务还是泾渭分明的。作为一个过渡，ST的研究充满趣味——如何在现有的合规体系下，既能满足新的数字经济属性(特别是份额化以及流动性)，又能够适当地分割区块链精神(即改变所谓的生产和消费的关系)。

　　第七个课题是基础设施协议。我们都知道科技改变未来，那么嫁接在5G上的区块链协议能够带来什么新的业态?分布式账本方案又能带来什么新的应用场景?基于技术上可行的分布式商业模式是否会出现新的互联网巨头?这些研究令人期待。

　　以一个投资人的立场，我们寻找能够改变世界的梦想家。也就是说，我们关注、投资那些可以找到痛点、打破常规、重组生态链，并从中创造和获取商业价值的项目。从以上7个课题里面，我看到满满的机会。

　　投资风口

　　作为一个常规、典型的风险投资机构，我们看重的是科技创造价值、科技改变未来。因为这个信仰，我们不需要追逐风口，这从我们2014年就开始关注区块链行业项目可以得到佐证。

　　然而，区块链作为一个协议或软件系统，如何从应用层面带来商业价值是我们专业投资机构(Smart Money)要调研的课题。

　　区块链是分布式的价值网络，中心化的信息网络叠加上分布式的价值网络，商业一定会被彻底重构。互联网仅仅是重构了商业的一部分，加上区块链，商业可以重构得更加彻底。在重构商业中，区块链带来的是重构金融，为数字化的经济提供一整套新的金融服务体系，其中包括点对点实时的支付和清算、新的账户体系等服务。基于区块链协议的未来商业应用中，并不只有分布式，它应该是中心化和分布式相结合，相辅相成。而且，基于区块链协议的商业模式，数据是公开的、共享的，这降低了进入的门槛。因此，我们鼓励创业者真真切切地了解区块链的经济价值和社会价值，从而找出行业痛点、行业机会乃至创业机会。

　　王岳华，德鼎创新基金合伙人。