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此次对重要货币市场基金的特别监管，也是对货币基金重要产品、主要隐患的提前防范。Wind数据显示，截至2023年末，首批13只重要货币市场基金合计规模达2.2万亿，占所有货币基金约20%。

还有多项指标面临调整

除了申赎规则外，《规定》还对重要货币市场基金的杠杆、久期、评级、投资集中度、流动性、交易对手等方面的要求收紧，随着3个月的调整期行过半程，哪些领域还可能面临整改压力？

华创固收团队根据2023年末基金季报数据，对13只重要货币市场基金各维度指标进行测算，研究发现，重要货币市场基金主要在杠杆率、投资集中度、流动性受限资产等指标上仍面临一定的调整压力。

例如，杠杆率上，监管要求，重要货币基金总资产不得超过基金净资产的110%，上限低于普通货基的120%；基金资产净值连续20个交易日超过5000亿元的，正常市场条件下不得开展债券正回购交易，即杠杆率需为100%。华创固收团队测算，截至2023年末，7只重要货基的杠杆率高于监管上限，需要压降402亿元正回购以及对应资产规模。

再比如，流动性受限资产上，监管要求，重要货币基金主动投资于流动性受限资产合计不得超过基金资产净值的5%，上限低于普通基金的10%。但根据2023年中报，12只重要货基不满足监管要求。据华创固收团队测算，主要是债券正回购交易中作为抵押的债券比例过高，需合计压降约682亿元正回购。

但华创固收团队认为，重要货基因监管标准提高需要直接压降的资产占全市场比重较小，例如，为同时满足杠杆要求和流动性受限指标要求需减少814亿元正回购和基金资产，为满足投资集中度影响或需抛售15亿政金债，均占全市场的比重偏小，资产抛售对市场的冲击不大。