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　　BitMex不是唯一的衍生品交易市场，在这个赛道OKex同样具有竞争力，而随着市场的成熟，此前只有现货的火币、币安都推出了自家的期货交易产品。

　　衍生品交易目前在市场上，跟过去相比，有着前所未有的影响力。一种说法是，CFTC允许CME、BAKKT等合规衍生品交易所的出现，是为了让机构更好的进场，推进行业走向主流。

　　关于CME和BAKKT，其区别在于是现金结算还是实物结算，BAKKT是实物结算意味着机构想要参与交易，必须先持有比特币，会推进比特币的市场需求。BAKKT在经历了开盘交易量萎靡的情况后，目前已经开始稳步爬坡，近期日交易量最高已经突破1500万美金。

　　除了合规交易所和传统大交易所进入衍生品交易市场，我们也看到了一些新的交易产品出现。比如主打期权的Deribit，CME、bitfinex、OKex等都有推出期权产品的计划。

　　根据彭博社的报道，今年衍生品交易市场的交易量已经达到了现货市场的50%，而在9.25大跌的那天，根据研究机构的数据，主流交易所的衍生品交易量是现货交易量的四倍以上。

　　从小众市场到现在这个局面，衍生品交易所的快速发展，基本集中在2019年，而这个市场仍旧有很大的空间，跟传统金融市场相比仍旧有数倍的增长空间，除去主流的大交易所，也不断冒出在产品和深度上颇有竞争力的玩家出现。

　　除去原生玩家，CME和BAKKT这种合规玩家的出现，也让市场变的更加成熟。

　　平台币&IEO

　　2019年，由于ICO的浪潮退去，现货的财富效应不再明显，很多用户都在朝衍生品交易迁移，导致了期货交易的爆发，但现货交易所们仍旧创造了新的玩法：平台币+IEO的组合拳。

　　IEO由币安首先推出，10倍的财富效应让很多玩家重新关注现货市场，同时它也成为了交易所平台币应用的重要场景和用户增长的核心手段之一，毕竟平台币作为IEO参与门槛，有利于减少平台币流通，而IEO的财富效应可以自带流动。

　　不过在币安靠IEO盘活了一大批交易用户后，跟进最快的不是其核心竞争对手火币、OKex等玩家，反倒是没有包袱的二三线交易所开始疯狂模仿，抢存量用户。在看到用户增长和交易量激增的效应后，随后平台币+IEO成为了所有交易所的标配，这个热潮一直到下半年才开始冷却。

　　跟ICO不同，IEO的流行，并没有让行业得到2017年那样飞速的增长，它逐渐更多了变成了交易所合理规划市场、运营预算的一种增长手段，即计算一个交易用户，我愿意花多少钱。不少跟风做IEO，没有想清楚的团队也亏损了很多。

　　去中心化交易所

　　去中心化是这个行业存在重要的基础之一，无需可任何人可访问，不需要面临审查，自己控制自己的信息和财富，是早期密码朋克们核心的追求。

　　但这个行业最重要的基础设施交易所，绝大部分都在中心化机构手中，你的比特币，可能就是交易所服务器里可被改动的一个数字。

　　这也是为什么2017年很多人愿意投资DEX的原因，Bancor协议当时获得了1.53亿美金的ICO。

　　2018、2019年，这个领域也不断在出现新的产品和协议，比如基于0x的Uniswap，最早是以太坊黑客松上的一个项目，目前交易量已经超过了其前辈Bancor，成为以太坊生态最大的DEX，有超过2000万美金的资产可以通过它进行交易。

　　除了以太坊，EOS在18年Dapp爆发期间，DEX的交易量也非常可观，出现了NewDex等去中心化交易所。

　　合规

　　数字货币的监管就算在同一个地区都非常复杂，对于一些交易所来说，直接全员搬家到监管相对宽松的地区成为了 。

　　比如币安，该公司宣称自己全球分布式办公，注册在马耳他，但曾今在香港、日本、新加波地区都有办公室。

　　今天的交易所市场，合规的鸿沟非常之大，为了避免监管，很多交易所都表示不为美国用户提供服务，比如BitMex和Poloniex。

　　另外一方面，一些交易所开始紧密跟监管合作，在美国有抱紧纽约州的Gemini，主打的就是合规性，Coinbase也是在美国合规的交易所。