网络安全检测|网络安全服务|网络安全扫描-香港墨客投资移动版

21世纪经济报道特约研究员 王应贵 澳门报道

在今年8月的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔再次玩太极拳，一方面强调美央行还有必要加息遏制通胀，另一方面又表示在加息问题上要特别谨慎。面对依然存在的通胀压力，美联储不敢轻易松口，更不会提减息时间表。美联储今年仍然是市场主角，利率政策使得金融市场有了太多的不确定性。

传统投资思维认为，黄金是避险的最佳选择，被誉为“黑色黄金”的石油也是保守投资策略的理想选择，而最近几年影响力不断增大的数字资产被视为“虚拟黄金”，成为一些机构投资组合的必选资产。

各大类金融资产的投资收益自然是投资者组合策略选择的结果。从年初开始，截至8月28日，比特币（占加密货币总市值48.45%）上涨57.94%，以太坊（18.95%）涨38.27%。相比之下，黄金涨6.72%；原油（WTI，得克萨斯西部轻质油）几乎没变；美元指数（基于发达经济体货币，其中欧元57.6%、日元13.6%、英镑11.9%、加元9.1%、瑞典克朗4.2%、瑞士法郎3.6%，不含新兴市场货币）微涨0.65%。同期，标准普尔500指数上涨15.47%，纳斯达克综合指数涨30.94%。

比特币投资收益虽不如科技七巨头中的英伟达（221.17%）、脸书（132.69%）、特斯拉（120.93%），在监管趋严的环境下其表现仍然惊艳。

机构投资者越来越认可数字资产

就市场属性而言，数字资产包括（但不限于）：可兑换的虚拟货币和加密货币；稳定币（与某种法定货币挂钩）；非同质化通证（NFTs）。数字资产与实物货币等值，可以替代实物货币，常被称为可兑换的虚拟货币，可用于支付商品和服务消费，在用户之间进行数字交换，以及兑换成实物货币或数字资产。

严格讲，虚拟货币和稳定币用于区块链上消费支付，而非同质化通证是区块链上所交易的商品与服务，如艺术品、时尚、图像、视屏和体育集锦、虚拟阿凡达（化身）与视屏游戏皮肤、定制球鞋、音乐，金融、房地产，以及茶叶、名酒、收藏品等。

近年来，机构投资者对加密资产接受程度越来越高。机构投资者经历了对比特币因不了解而拒绝到了解后而接受的一个过程。据富达投资调研报告，参与调查的全球机构投资中58%的投资了数字资产；参与调查的全球投资顾问中73%配置了数字资产，其中37%的数字资产投资时间低于两年。

继贝莱德（全球ETF基金之王）和Tether Depegs今年6月15日递交发行现货比特币ETF申请后，富达投资、“木头姐”管理的方舟投资管理、景顺集团（Invesco）、智慧树（Wisdom Tree）、比特资产管理（Bitwise Asset Management）、Valkyrie也更新和重新启动申请程序。谁能占得先机？2021年10月，Proshare Bitcoin Strategy ETF首先得到美国证监会的发行比特币期货ETF许可，2023年8月25日该基金拥有10亿美元的资产，而稍后一点的Valkyrie只有2800万资产，对业界来说时机把握尤为重要。贝莱德首席行政总裁拉里·芬克此前一直反对投资加密货币，现在却转过弯了，这会对基金管理业产生较大的示范效应。

机构投资态度转变了，但美国证券交易会（SEC）对加密资产的态度却有点令人琢磨不透。美国证券交易会正在处理期货交易所（FTX）等留下的乱局，同时起诉为NFT站台的名流，如歌星贾斯汀·比伯、麦当娜，因此对新设加密资产ETF格外谨慎。

事实上，美国证券交易会多次否决了比特币现货ETF申请，所给出的理由是市场可能受到欺诈和操纵。对于18家基金最近提出的设立以太坊期货ETF申请，美国证券交易委员会可能暂不发表意见，或者参照比特币期货ETF办法晚些时候开绿灯。美国证券交易委员会对数字资产业务总是后知后觉，监管始终滞后于市场变化。

加密市场生态缓慢发展

数字资产生态是市场发展的最基本条件，包括资产发行、市场交易和资产托管。尽管目前大环境较差，市场还是在缓慢发展。截至8月28日，全球加密货币有8913种，总市值为1.05万亿美元，其中，市值超过百亿美元的加密货币有比特币、以太坊、币安币、瑞波币，市值分别为5098亿、1995亿、337亿、276亿美元；稳定币市值为1245亿美元，Tether、USD Coin（美元币）、DAI、币安美元、USDT的市值分别为828亿、261亿、54亿、31亿、29亿美元，合占稳定币市值的96.56%；NFT市值偏小，不足28亿美元。

货币最基本职能就是价值尺度和支付手段。如图1，加密货币每日支付成交量总体呈上涨趋势。比特币期货于2017年12月18日在芝加哥交易所集团挂牌交易，此前用比特币进行的交易额高速增长，形成了一个小高潮；之后，比特币交易进入一个相对低迷期，最近一年多交易量才实现了突破，可能的原因是越来越多的机构和个人认可比特币。