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除开Security Token，我们重点投资的还包括公共链、存储、分片、通信、联合体 区块链、稳定的加密货币、跨链通信和分散式交换等。力求投资于一个区块链生态系统。

网易科技：作为专业的投资人，在投资区块链项目时，是从哪些维度来对项目进行估值的？

阮宇博：从几个方面吧，从团队的组成以及机会成本，从项目所在市场天花板，从单个用户价值和社区规模，还有项目技术实力及技术研发投入等方面。早期项目缺少信息估值难以准确，但是通过这几个大方向，和我们对行业的把握我们能得到一个相对合理的量。

回归商业本质，能盈利的项目才是关键

网易科技：区块链需要重新回到价值投资的轨道上，对区块链行业而言，区块链的价值回归，关键是什么？

阮宇博：回归商业本质，能创造价值项目才是关键。基于区块链的去中心化融资方式，本身是一个非常棒的金融创新，但融资方式本身不应该成为一家企业的核心竞争力，而只是帮助企业更好的获取资本。比如像Amazon这种做得非常好的公司，确实能够通过去中心化的融资方式来更好的绑定用户利益，并且形成更好的经济体系。但做的不好的企业， 还是没有办法让他变得成功。所以，所谓价值回归也就是回归商业本质，找到解决 实际问题，有良好的现金流，有可行的商业模式的公司，实现区块链项目应用场景落地。

网易科技：您认为在目前熊市中的区块链项目，亟需解决的问题有哪些，能否为区块链项目的创业者们提一些建议？

阮宇博：可能就是希望创业者不是为了创业而创业，而是能解决实际的问题吧。其实区块链项目投资和传统投资没有什么本质区别。说到底都是需要解决一个实际的痛点，解决实际问题。而不是为了去中心化而去中心化，很多行业在中心化的体制下是非常有效的，他们不需要这个过程。有合理盈利模式的可持续发展的项目才 能是最终被市场接受的好项目。

网易科技：目前区块链行业整体遭遇了一波熊市，那么本次的熊市对整个区块链行业的影响是什么？您认为未来区块链行业将会怎样？

阮宇博：其实熊市才更需要冷静下来看泡沫破掉之后的现实。熊市虽冷，但确实洗掉了一些投机者，投机的投资人，投机的创业者。剩下的会是在能力上支持，在心理上坚信区块链未来的这样的一群人。

另外也需要认识到，熊市并不意味着大家都歇业关门了，虽然街上冷清了，但是其实店里的人还在积极开发。区块链的技术还在以越来越快的速度发展，迅速成熟。我们能看到最优秀的大学在开始重视区块链教育，开设顶级研究所。比如加州大学伯克利分校。我们能看到国内外的顶尖人才进入这个市场，这都是非常阳光的信号。另外，我们也能看到很多传统投资人也在慢慢进场，比如红杉， A16z, IDG。

制约区块链的瓶颈：合规性、流动性、盈利性

网易科技：从专业投资人的角度来分析，这个熊市还会持续多久？制约区块链的瓶颈，具体是什么?

阮宇博：这个不好说，也没有谁能准确的估计这个时间，但熊市的出现是有原因的，牛市也不是等来的，只有当制约区块链发展的瓶颈获得切实突破，化熊为牛才有可能实现。熊市缺少新的资金大量涌入，这是需要新的商业模式和应用场景才能激发的下一个浪潮。待到下一个成熟期会有新收获的果子。技术本身我们还是非常看好的，所以我们也会坚持的做下去，助力建设一个更好的区块链未来。

关于制约区块链的瓶颈，一个是合规性，政府的监管，一个是流动性，目前大的资金没有进来，盘口资金量不大，导致波动性大强了，还有一个是盈利性，项目方需要解决生活中的问题，能持续的带来社会价值。

网易科技：关于投资及募资方面，之前大部分的Token Fund投资周期都是12+6个月这样的模式，之前募集的基金额度差不多投完了，那么目前市场上的Token Fund的运营状况是什么样的？资金募集变难，资金募集的周期变长？整个投资市场在发生什么样的变化？

阮宇博：目前我想包括八维资本的大多数投资机构现在还在积极的投资，一直没有休假，熊市要抓住投资机会。目前基金的募资确实比较慢，但这在长期来说并不是问题。