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　　9月6日晚间，理工导航披露公告称，公司拟收购重庆航天新世纪卫星应用技术有限责任公司(以下简称“重庆新世纪”)51%的股权并取得其控制权，标的公司整体估值目前预估不高于3.875亿元。

　　理工导航表示，重庆新世纪是一家专业从事移动卫星通信系统(动中通)、激光陀螺、激光陀螺捷联惯导系统、快速定位定向系统、航空航天遥测遥控设备等产品的研发、生产和销售的民营军工企业，主要产品包括惯性导航及其定位定向系统、遥测遥控系统、移动卫星通信系统。

　　东方时尚：控股股东将于9月15日前购回此部分减持的340万股

　　9月6日，东方时尚发布公告称，公司9月6日收到控股股东东方时尚投资有限公司(以下简称“投资公司”)的通知函：投资公司2023年8月30日公告承诺的“尽快购回已减持的3400000股”，将通过自筹资金于2023年9月15日前购回此部分减持的股份，若此部分股份购回涉及收益所得将全部归上市公司所有。

　　东方时尚控股股东因违规减持被监管警示 减持新规发威

　　对于控股股东违规减持一事，东方时尚于9月6日发布公告称，北京证监局对公司控股股东东方时尚投资有限公司(简称“东方时尚投资”)采取责令改正的监管措施。同时，上交所也对东方时尚投资予以监管警示。

　　针对监管措施，东方时尚表示，东方时尚投资已公告承诺的“尽快购回已减持的340万股”，将通过自筹资金于2023年9月15日前购回此部分减持的股份，若此部分股份购回涉及收益所得将全部归上市公司所有。此外，公司将加强对法律法规及规范性文件的学习，不断提高公司规范运作水平，维护公司及全体股东的利益。

　　东方时尚此前发布公告称，控股股东东方时尚投资于8月28日通过大宗交易减持公司股份340万股，占公司总股本比例0.47%。值得一提的是，8月25日东方时尚股票收盘价格为6.96元/股，经测算存在股价破发情形。8月27日，证监会在官网发布关于进一步规范股份减持行为的明确要求，公司存在股价破发情形的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

　　上交所指出，东方时尚投资作为公司控股股东，在股价破发情形下通过大宗交易减持东方时尚股份340万股，上述行为违反了证监会《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》第六条、证监会有关工作要求等，考虑到东方时尚投资承诺将购回已减持股份，对其予以监管警示。

　　转股价下修顺畅却无法上调 可转债转股机制待优化

　　9月5日，华统股份（002840）和赛轮轮胎（601058）均发布了“不提前赎回可转债”的公告。根据可转债的转股规则，当正股收盘价连续15个交易日高于转债当期转股价格的130%时，就会触发赎回条款。华统股份、赛轮轮胎可转债最新转股价分别为8.82元、为8.89元，而其正股价格分别为14.46元、12.48元，价差明显。与此同时，也有上市公司选择提前赎回可转债，9月6日，天铁股份（300587）公告，公司董事会同意公司行使天铁转债的提前赎回权，其最新转股价为3.91元，正股价为7.16元，价差更大。

　　作为一种可债可权益，转股价可调整的融资方式，可转债颇受供需两端青睐。但也正是这种特性，如何让可转债实现其最大价值也成为上市公司需要考虑的重点。通常情况下，上市公司更倾向于让可转债实现转股，这样既可以节省利息支出，也能降低资产负债率。因此，在转股价格的调整上，上市公司的条款是非常有利于投资者的，即当正股价持续低于转股价相应比例时(比如90%)，上市公司将下修转股价格，以确保可转债的持有者有利润空间实现转股。除了主动下修，上市公司送转股、现金分红、股权激励授予等情况，也会导致转股价被动调整。整体看，转股价下修是非常顺畅的。

　　如果股价持续上涨，正股价持续高于转股价，在不能提高转股价的情况下，上市公司可以行使提前赎回的权利。提前赎回的好处是显而易见的，其效果相当于低价回购公司股份。以天铁股份为例，目前其未转股余额为5846.81万元，对应可转换股份为1495.35万股，上市公司若回购这么多股份，需要的现金是1.07亿元，而提前赎回只要5846.81万元(未考虑利息)，这等于为上市公司增加了4860万元的价值。按照同样方法计算，若华统转债和赛轮转债行使提前赎回的权利，则分别可以创造1.83亿元、6.05亿元的价值。此外，提前赎回还可以规避未来股价下跌触发转股价下修的风险，下修转股价意味着可转债要分走更多股份，这会摊薄每股净资产和收益。