网络安全检测|网络安全服务|网络安全扫描-香港墨客投资移动版

“或许我们对政策关注的重心应当从‘呵护资本市场’本身向‘呵护资本市场的本质是改善经济现状’这一方向去转移。”牟一凌如是称。

而职业投资者黄洋亦持类似观点。他对记者表示，当前市场对政策的理解太侧重于印花税的调整，而忽略了IPO收紧、规范减持这两个政策的长期作用；“从长远意义上来看，这两个政策或许才是未来行情的主导力量，毕竟如果市场不赚钱，你就算把印花税下降为零也没用”。

他指出，任何一国的GDP和其股票市场的总市值往往是呈正相关关系的，这也是俗称的股票是经济的晴雨表；“虽然我们A股指数近十几年来一直围绕3000点波动，感觉与国民经济发展背离。但实际上如果从总市值来看，它是与GDP呈现比较好的正相关关系的”。

通联数据Datayes！的统计显示，2007年沪综指6000点附近时，A股的总市值为29万亿；而到了2023年8月28日的3098点时，总市值已经达到约80万亿，其中沪市47.88万亿、深市31.69万亿、京市0.25万亿。

黄洋进一步表示，阶段性收紧IPO同时纾困房地产，其作用无疑是提振GDP和抑制IPO新增市值；而在规范减持政策中严格限制破发情形下的减持，这也必然会促使未来的新股IPO价格走低，从而也会起到减少IPO融资额度的作用。

“毕竟一个理性的市场不可能没有IPO，只要IPO的数量和融资额度在一定的比例内就行。”黄洋称。

可能会走出中期行情

在谈到如何看待A股未来行情时，黄洋表示坚定看好中国股市的前景。

他认为，“每一轮行情的底部，都不是一个具体的点位，而是一个区域；而这个区域，既包括了政策底，亦包括了市场底。通常而言，市场底往往会比政策底低，你可以解读为倒车载客，也可以认为是惯性下探，但都不影响这个区域进行左侧交易的策略”。

而李湛也认为A股底部已现。他表示，近期市场一方面受国内经济数据疲软、部分政策落空的影响，另一方面受美国加息预期扰动和美股持续下跌风险偏好抑制，8月以来市场弱势运行以致逼近年内低点，但随着印花税率调降政策的落地，A股底部已现，反弹可期。

他同时认为，除了调降印花税率带来的直接利好以外，其他因素也在呈现积极变化。比如关于经济基本面，随着中央政治局会议要求加快地方政府专项债发行和使用，8月财政支撑进一步发力，金融数据有望显著好于7月，同时8月高频数据也显示出经济有所改善，市场对经济预期有望企稳甚至改善；再如，国内政策层面，当下市场预期极低，而随着托底政策的继续出台如9月存在降准概率，市场对政策的预期更容易提振，而难以进一步恶化；又如美股风险偏好抑制，8月以来美股持续回落已经基本反应了美股市场对再加息的担忧，8月25日美股对鲍威尔在Jackson hole年会上的表态呈现偏积极反馈，意味着美股抑制有望告一段落。

李湛表示，总的来说，整体市场环境向好改善，叠加印花税率调降催化，Ａ股市场预计将会迎来反弹行情。

对于接下来的Ａ股市场表现，赵媛媛也比较乐观，她向记者强调称，活跃资本市场的措施本质上是一种放大器，需要辅以基本面的改善才能发挥最大的功效；“7月底以来，一些高频经济数据如货运物流已经呈现出回暖，库存周期极有可能在四季度重新进入上行阶段。届时基本面的好转叠加资本市场利好措施，市场可能会走出中期行情”。

相比之下，牟一凌则更为乐观，他在研报中表示，经济修复已经开始，不否认长期问题有待解决，但须更重视边际变化；自2023年6月以来，大类资产中商品、国债收益率、汇率均出现拐点并修复，但股票市场的走势却与上述资产出现背离。

“当前期需求恢复的预期遇上当下活跃资本市场的组合拳，我们认为悲观预期的反转就在此刻，而经济与资本市场的共振向上更值得我们期待。”牟一凌表示。