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    今日股市跌出了记录，跌得大家心都凉了...牛市真的一去不回了吗？莫急，来看看好规划的解析。

    A股不幸又破记录了。就在一个月前的建军节前夕，上证指数单日下跌8.48%，创8年来最大单日跌幅，没想到仅仅一个月后的今天，沪指下跌8.49%，收报3209.91点。两市板块再度全线暴跌，仅15股上涨，近2200只股票跌停。就在A股不走运的同时，全球金融市场推波助澜，同样跌声一片，不免增加了凄惨色彩。难道，股市的寒冬真的要来了么？

    图表1：今日主要指数表现

    数据来源：好规划基金研究中心；

    一、市场解析

    “如果有一天，我老无所依，请把我埋在股市里”，此话虽是调侃，但谁能想到，A股居然用8年来最大的单日跌幅来欢迎养老金入市。这个周末，国务院发布《基本养老保险基金投资管理办法》，规定养老基金最多可将30%的资产净值投资股市。说点实在的，也就是有大约6000亿 “荷枪实弹”的长线资金可以“整装待发”。那么，为何今天股市并没有买账呢？

    今天发生的，过去曾经同样发生过。其实今天的暴跌和之前的几次下跌“并无二致”，基本面都没有明显变化，主要还是受市场情绪的影响。上周五股票下跌到3500点后，恐慌情绪已经开始弥漫，市场对降准翘首以盼。尤其是经历了前几次大跌后，央妈一般都会有所表示，可惜这次周末似乎没有加班，降准预期暂时落空。周末除了养老金入市以外没有其他的救市举措，加大了救市资金的退出预期，结果恐慌情绪过了周末就开始发酵了。

    二、市场展望

    美国自上世纪80年代实行401K计划，养老金入市带动了1980-1999年的长期牛市。养老金作为重要的机构投资者和长期稳定资金，对中国股市的积极作用不会因为今天的大跌而埋没。

    截止至23日，沪深两市已有1354家上市公司披露半年报。已披露的半年报显示，802家上市公司上半年净利润实现增长，占比接近60%。业绩倍增公司多数属于信息技术、券商、医药等行业，而TMT行业尤为强劲，这也反映了中国经济未来的发展方向。

    三、配置建议

    我们认为市场短期不确定性主要在决策层的干预程度，若决策层一改初衷，任其自由调整，则面临持续下跌风险；若强力干预，仍有望为股市“续命”，短期不确定性较大。中长期来看，市场的希望不应寄希望于政府干预，改革的深入与基本面的好转才是希望所在，但目前来看，牛市的脚步渐行渐远。

    好规划建议：

    1.预期市场会继续较大波动，不建议盲目抄底，防范风险为上。

    2.投资者若加大基金配置，建议持续关注稳健型产品，以及医药、环保主题基金。

    3.对于债券投资者，中长期利率债是吸引力相对较高的品种，债基以纯债型产品为主，好规划建议投资者的杠杆保持中等适度水平。