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　　而天鸽互动拿下无他相机，其目的就是要构建一个类似于美图的生态，目前两者都在港股上市，虽然天鸽互动盈利能力更强（三季度营收2.74亿元，同比增长16.2%；净利润1.28亿元，同比增长56.8%，经调整毛利率为90.4%，拥有现金及等价物约13亿元，负债为0，而美图亏损），不过市值却远远不及美图，前者88.08亿港元，后者440.34亿港元。天鸽互动有直播、短视频、相机应用、金融、游戏等业务，直播比美图更强，不过缺了手机、美妆、电商等业务，这些在未来应该会不断补齐。美图一直强调自己是中国唯一的上市AI公司，做关于美的一切，积极谋局区块链，不过，当天鸽互动拿下与美图核心产品相似的无他相机，两者就会越来越相似，对比来看其市值也有较大的上升空间。

　　第三、相机成为输入方式，得相机者得入口。

　　Snapchat、Instagram、天鸽互动、映客、美图、FaceU、秒拍等等应用都有一个大的名字：相机应用，说白了，就是基于相机获取的图片或者视频的应用。这些应用近年来用户高速增长，许多人说是因为4G网络的普及，我想这是原因之一，不过还有一个被忽视的原因就是人们越来越习惯于相机这个输入方式，随时随地拿起相机拍一下、扫一下。

　　在智能手机中，相机的重要性现在已与触摸屏键盘、麦克风并列。输入法、搜索引擎、浏览器等等PC时代的入口抢夺的是键盘；当下如日中天的智能音箱抢的是麦克风这个入口；未来最重要的输入方式则是相机（或者说摄像头），相关统计显示，人类有近90% 的信息获取来自于双眼，手机是人类器官的延伸，相机就是手机的“双眼”，不只是可以用于拍照，还能用于扫一扫，或者用于FaceID。因此，谁掌握相机，谁就掌握了未来的入口，今日头条、天鸽互动不约而同拥抱拍照应用，都是在强化对摄像头的控制权，说白了，拍照应用本质就是连接互联网与实体的入口。

　　第四、低成本获取用户，一门划算的生意。

　　正如我此前所言，资本市场衡量互联网公司的一个新的维度是用户新增能力——在人口红利消失后这是稀缺的，同时对于具有一定社交属性的公司来说又是至关重要的。不论是Twitter、微博还是Snapchat，能够吊起资本市场胃口的不是财务报表，而是用户大盘的数据增长。当然，对于阿里巴巴、京东、百度这些社交属性较弱的公司来说，用户增长不是最关键的衡量指标。

　　今日头条、天鸽互动、陌陌都遇到了用户增长的瓶颈，购买拥有千万级日活的平台就可以大幅提升用户基数，而这种用户增长是双边受益的——两者用户可以互通，同时形成更强的平台效应和社交能力来吸纳新用户。陌陌和今日头条收购探探和FaceU才发生不久，效果如何目前看不到，被天鸽互动控股后的无他相机春节期间DAU超过了千万，比去年底的400-630万差不多翻了一倍，就体现出上述规律。无他相机用户数快速增长，除了有更多资金用户推广外，还在于其与天鸽互动直播用户的互通，天鸽互动2017年三季报显示，其拥有注册用户3.67亿人，MAU达到了2270.4万。

　　一般来说，只要一个具有社交属性的公司在财报中能够展示出新增用户能力，或者通过收购等方式拿到更多新用户，就可以得到资本的青睐。陌陌收购探探后，单日股价大涨17.10%，市值飙升10.26亿美元，从账面回报来看收购探探一夜之间就回本了；无独有偶，收购无他相机后，天鸽互动在港股也不断上涨，23日收盘股价6.91港币，接近历史高位。此前，微博、Twitter、Snapchat等公司在发布财报后，都出现股价单日增幅打破记录的现象，核心原因都是用户新增能力突出。因此可以预见，微博等小巨头未来会更多采取收购拥有用户的应用来实现用户大盘的增长。

　　很有意思的是，上面提到的几个趋势都可以归纳到“用户”上。拿到新用户、做社交、抢占入口，终极目的还是要用户，进而获得更多用户注意力或者让更多用户直接掏钱。从最近发生的三笔投资来看，未来收购一个公司获得大量新用户将取代合并式收购，成为互联网行业新的并购趋势。

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