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　　王凯认为，总体来看，国内LPG供应充足，且后续仍有提升空间。国内出行和餐饮消费等民用需求仍有增量，后续北方地区天气转冷后燃烧需求提升，成品油市场偏暖运行也带动了MTBE和烷基化需求增加，供需呈现双增格局，但近期宏观市场情绪和需求更占主导，后期LPG价格或仍存一定上行空间。

　　宏观因素对原油价格形成压制

　　1月19日，SC2303合约收跌1.7%，549.3元/桶。1月18日公布的美国去年12月零售销售数据显示销售额环比下降1.1%，为2022年度最大的下降幅度，不及市场预期，引发了市场对欧美经济可能陷入衰退的担忧，利空油价。

　　“此前原油持续上涨，主要是市场对中国需求改善和美联储加息放缓存在乐观预期，但近期上述利好驱动开始弱化。”高健表示，一方面，宏观情绪转弱，避险情绪短线升温，美联储官员的表态令市场对加息放缓以及降息的预期降温；另一方面，节前中国春运返乡客运指标有见顶迹象，后续等待观察节后返程客运指标动向，整体来看，今年春运指标低于预期。

　　王凯分析称，尽管国际能源署上调了原油的需求预期，预测2023年全球石油日均需求达到历史最高水平1.017亿桶/日，比2022年增长190万桶/日，其中大部分需求来自于中国疫情防控措施优化调整之后对燃料的需求，但美联储表示可能不会放缓加息，表示将加息至5%以上，宏观因素压制油价，原油期货市场氛围转淡，油价由涨转跌。

　　“中国疫情防控措施优化调整后的原油需求支撑油价上涨，但对欧美可能的经济衰退担忧利空油价，预计后期油价以区间振荡为主。”王凯说。

　　“事实上，就原油基本面而言，趋势上仍在弱化，近期原油盘面持续冲高的过程中，月差并没有跟涨，而在转跌过程中月差跟跌。基本面对于原油盘面而言，难以提供持续支撑，反而对原油带来压力。”高健说。

　　据徽商期货工业品分析师黄琛介绍，俄罗斯预计在2023年增加原油出口，同时预计制裁将对石油产品产生影响。美国国家气象局近期称，“极地漩涡”将席卷美国，这可能会导致德克萨斯州停电、炼厂的开工率下降。而寒潮的侵袭也提振取暖用油的消费，近期公布的OPEC月报对2023年全球原油需求增速预测为222万桶/日，预计石油市场将在第一季度实现供需平衡。近期美国EIA库存报告受自然天气影响明显，库存数据大幅增加给原油盘面带来了一定的压力，但这并不反映原油供需基本面。

　　在黄琛看来，原油整体的基本面是偏多，2月1日美联储利率决议将公布，OPEC产量会议将召开，目前市场预期美联储会放缓加息幅度为25基点，而OPEC会维持减产步调，美国寒潮以及国内的经济会使得需求继续增加，短期回调不改多头趋势。

　　高健认为，通过基本面和宏观指标对比，当前原油驱动较前期进一步弱化。单从原油盘面运行节奏来看，要留意后期原油重现去年11月高位转跌的可能性。不过，春节前后原油市场暂未看到明显的下行驱动，短期原油可能会维持振荡格局，但自振荡区间高点回落的风险相对偏大。中长期基本面继续弱化，宏观风险没有解除，大方向需求依然面临压力，未来原油市场仍然面临累库风险，趋势上仍然表现为承压。

　　镍价强势反弹

　　1月18—19日，伦镍连续两天大涨。1月19日，沪镍跟涨外盘，迎来阶段性反弹，主力合约收涨4.63%至214420元/吨。有业内人士称，在强现实支撑下，镍价回升，但中长期供应压力或将限制镍价上方空间，预计短期延续振荡运行。

　　“从盘面反馈来看，市场对青山电积镍增产的利空消息已经基本消化完毕，短期一级镍品产量快速提产概率较小，也较难反馈至交易所库存增加方面。以铜为首的有色板块持续表现偏强下，镍价也就相应存在补涨的意愿。”光大期货有色金属研究总监展大鹏说。

　　展大鹏认为，从市场博弈角度来看，春节前不锈钢冶炼企业在库存及成本压力下排产计划快速下降，但在国内不断推出稳增长政策后，市场对节后经济快速启动充满期待，节前不锈钢贸易商和下游企业补库意愿不强，节后就存在一定的补库预期，传统不锈钢产业链利空压力减弱。