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　　惠通科技在2020年向泰兴怡达销售双氧水设备，销售占比达11.62%，为当年第二大客户。如此来看，在2020年，惠通科技前两大客户都是关联方，过半的交易都是和“自己人”产生的。 

　　此外，惠通科技还存在为泰兴怡达的银行借款提供担保的情形。泰兴怡达因建设投资需要，分别向上海浦东发展银行泰州分行、江苏泰兴农商银行开发区支行分别借款3.00亿元、2950.00万元。 

　　针对持续的关联交易，惠通科技表示其交易定价公允，不存在关联方为公司承担成本、费用或输送利益的情形。但是，若未来该公司出现内部控制有效性不足，则可能出现因关联交易价格不公允而损害公司及中小股东利益的情形。 

　　惠通科技销售商品/提供劳务产生的关联交易情况（万元）

　　数据来源：惠通科技招股书 

　　原材料占比高 

　　报告期内，惠通科技各期主营业务成本分别为1.12亿元、1.24亿元、3.30亿元、2.33亿元，主要包括直接材料、分包成本、直接人工。其中，该公司直接材料占各期主营业务成本的比例较高，分别为62.66%、59.38%、53.57%、66.59%。 

　　惠通科技主要原材料为钢材，包括不锈钢板、复合钢板、碳钢板。钢材市场价格的波动，必然导致该公司钢材采购价格大幅波动。2021年，惠通科技不锈钢板采购价格上涨了32.96%，碳钢板采购价格上涨了39.54%。 

　　该公司在招股书中坦言，在产品售价及其他条件不变的情况下若公司直接材料价格上涨20.00%，报告期各期主营业务毛利率将分别下降8.47个百分点、7.67个百分点、7.13个百分点、10.02个百分点。 

　　另外，《投资时报》研究员注意到，惠通科技货币资金充足、不存在短期借款，似乎并不缺钱。 

　　扱告期各期末，该公司货币资金分別为4212.61万元、1.40亿元、4.44亿元、4.64亿元，占流动资产的比例分別为16.83%、38.78%、51.10%、42.03%。该公司在报告期内还进行了多次现金分红，合计金额达到5248.62万元。 

　　惠通科技负债以流动负债为主，非流动负债占比均不超过2%。并且，在流动负债中，该公司仅在2019年有50.12万元的短期借款，之后各期均无短期借款。 

　　身无借款，又手握4.64亿元货币资金，惠通科技募资建设项目必要性何在？对此，该公司相关负责人向《投资时报》研究员表示，此次募资旨在对公司主营业务的升级、拓展和加强，有利于进一步完善该公司的业务布局，推进公司经营战略的实施。