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　　根据信雅达发布重组预案显示，公司拟以41.06元/股发行1987.34万股，并支付现金1.44亿元，合计作价9.6亿元收购关键、钟铃等5位股东持有的北京金网安泰信息技术有限公司(简称“金网安泰”)80%股权；同时拟以36.95元/股向水杉兴和、天津鼎杰、杭州焱热、杭州普华等4名特定投资者发行股份募集配套资金不超过9.6亿元。

　　《中国经营报》记者从信雅达半年报看到，公司货币资金为2.68亿元。这意味着收购金网安泰所需要1.44亿元的现金仍然可以支付，但公司现金流则仅剩1.24亿元。

　　王峰娟认为，这起收购对于信雅达来说风险较大。由于公司经营活动产生的现金流量持续为负，使得公司的资金压力非常大，如何扭转经营压力缓解资金压力仍是个问题。她认为，支付完收购现金后，现有资金能否满足经营活动的消耗，或直接影响公司的经营业绩。

　　“而对于收购的项目是否能给上市公司的经营带来改变，需要有两方面考虑：一方面，如果项目前景比较好，能够给企业带来足够的利润，这种收购就值得；若项目本来存在很多瑕疵，未来的收益将是不确定的，用募集的资金来收购，如果不能给投资者带来回报，那么上市公司将直接面临经营困难。”

　　募集资金对于信雅达来说，也会面临着越来越多的风险。由于经营活动不能产生净现金流，这意味着收购所需的资金很多需要募集，不管是从银行贷款，还是从特定投资者募集，都需要付出较大的代价。

　　“黑客门”令产品安全遭质疑

　　信雅达欲重组的金网安泰到底如何？值得注意的是，金网安泰被指责较多的，是助长问题大宗商品中远期现货中心的作弊之风，制作可操作交易的软件从中获利。早在2014年的央视“3·15”晚会上，金网安泰就被曝制作可操作交易的软件，使得现货交易平台得以暗箱操作进行获利。

　　尽管“3·15”晚会之后，金网安泰声明从未设计过能够修改交易数据的功能，且对损害行业和客户利益的做法表示坚决反对并予以谴责。但今年8月份发生的“黑客门”事件又让金网安泰深陷囹圄。

　　8月1日开始，其下游客户河北邮币卡、安贵邮币卡、九州邮币卡等邮币卡市场服务器受黑客攻击导致多个交易日被迫暂停交易，让投资者蒙受巨大损失。其中，河北邮币卡交易中心崩溃3天。

　　据了解，邮币卡经销方式实行双轨制，其发售方控制市场价格，在交易成本的情况下，可以利用资金优势和信息优势进行对敲手段抬高价格，让唯一的挂牌代理商营销产品，享受溢价。而双轨制的致命缺陷便是无法挤出泡沫，容易崩盘。这并不是一个健康的现货交易市场的运作模式。

　　维铭认为，金网安泰对邮币卡的交易制度最熟悉，最清楚交易制度明细，在哪些地方作弊也是最清楚的，而且怎么操控市场也是最了解的，其应该更加规避系统中容易被操作的部分才是。

　　据了解，金网安泰下游客户为各类商品交易市场，由于短期内缺乏行业规范管理，个别交易所曾出现违规情形。

　　《中国经营报》记者翻阅金网安泰的审计报告发现，2016年上半年金网安泰的前五大客户中，排名第四的是浙江新华大宗商品交易中心。该客户曾深陷投诉旋涡。其中主要投诉原因是违规经营、远程控制操作软件、诱导客户投入资金，开展对赌交易，致使出现大额亏损。受此影响，金网安泰2015年被清理整顿各类交易场所部际联席会议办公室点名批评。

　　金网安泰所处行业监管匮乏、交易违规事件频发，不免令该重组案“蒙尘”。多位业内人士表示，此次重组存在很多变数。

　　对于重组的不确定性，中投顾问IT行业研究员王宁远在接受《中国经营报》记者采访时认为，主要基于现货市场的政策风险以及行业不规范所致。“在正式的行业监管政策还未出台时，金网安泰能做的就是加强自律，防止出现违反现有法规的行为。”

　　此外，维铭认为，随着国内金融问题越发严重，中央政府将收回一部分地方政府对期货证券权限，作为问题平台的系统供应商，金网安泰难免会被波及或遭到整治。