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受制于技术、资金及人才等方面的竞争门槛，全球高纯溅射靶材市场长期由日本、美国的少数跨国企业所控制，呈现寡头竞争的格局。 日本日矿金属生产的半导体钽靶、铜靶、钨靶等市场份额领先，铝靶材领域日本东曹和美国普莱克斯份额领先，钛靶材领域美国霍尼韦尔掌握原材料制备能力从而领先市场,攀时、世泰科等厂商是全球钼靶材的主要供应商，住友化学、爱发科等厂商占据了全球铝靶材的大部分市场，三井矿业、 JX 金属、优美科等厂商是全球 ITO 靶材的主要供应商，爱发科、 JX 金属等厂商是全球铜靶材的主要供应商.根据前瞻产业研究院数据， 2019 年全球半导体靶材市场份额比例中，仅四家日本及美国企业便占据了全球约 80%的市场份额。

江丰电子靶材上游原材料为高纯铝、高纯钛、高纯钽等，采购以进口为主。2020 年公司的前五大供应商分别为世泰科、三菱化学、海德鲁铝业、同创普润和宁波创润。 其中，前三大均为海外供应商，合计占比超过 50%， 世泰科为钽铌原料主要供应商， 因高纯钽较高的价格， 世泰科亦占公司总采购额比例高达34.83%； 三菱化学为钛原料主要供应商；海德鲁铝业为铝原料主要供应商。

可见，江丰电子还需要从竞争对手那里采购上游原材料，和国际竞争对手差距还较大。由于核心材料无法自主生产，公司主要赚个加工费，毛利率和净利率较低。

随着平板显示产业链加速向中国大陆迁移，国内半导体产业崛起，行业快速发展，公司不断进行产能扩张，向上游原材料产业链拓展布局，未来发展空间较大。

但是公司的电子溅射靶材具有品种多、批量少、升级快、研发投入大、周期长、风险高等特点，需要持续开发和创新。产品研发试制成功后，进行大规模生产时，任何设备工艺参数缺陷、员工素质差异等都可能导致产品品质波动，面临产品难以规模化生产风险。

反映到财务上，公司存货高，有息负债很高，现金流较差，有一定财务风险。

此外，公司有较多的关联交易：2020 年公司第四大供应商同创普润为公司董事长、实控人姚力军博士控制企业，第五大供应商宁波创润为公司的参股子公司。

⚫华宏科技的稀土业务和恒源科技的稀土业务，产能方面差距大吗？

华宏科技(SZ:002645)稀土废料处理能力 20000 吨左右，市场占有率超过 25%，国内排名第一。其中子公司江西万弘目前处理能力 6000 吨，规划 12000 吨；子公司鑫泰科技未来也有增长潜力。

恒源科技(NQ:838952)稀土废料处理能力 5000 吨左右，国内排名第四或第五。

⚫亿纬锂能(SZ:300014)主要业务是消费电池（包括锂原电池、小型锂离子电池、三元圆柱电池）和动力电池（包括新能源汽车电池及其电池系统、储能电池）的研发、生产和销售。

锂原电池主要产品：锂-亚硫酰氯电池、锂-二氧化锰电池、电池电容器（SPC）等,应用于各类智能表计、智能交通、智能安防、医疗器械、 E-call、石油钻探、定位追踪、胎压监测系统（TPMS）、射频识别（RFID）等物联网应用领域。公司在这块市场长期位居国内第一。

小型锂离子电池主要产品：小型软包电池、豆式电池,②应用领域：电子雾化器、可穿戴设备、蓝牙设备、真无线蓝牙耳机等。

三元圆柱电池,主要产品： 18650、 21700 电池,应用领域：电动工具、园林工具、电动两轮车等。

动力电池主要产品：方形磷酸铁锂电池、大型软包三元电池、方形三元电池和 xHEV 电池系统,应用领域：新能源汽车、电动船舶、通讯储能、电力储能、风光储能等。客户有戴姆勒、现代起亚、小鹏、德国宝马、捷豹路虎、东风柳汽、威马等。

亿纬锂能在锂电领域进行多元化发展，布局了很多个细分领域，成功的抓住了电动工具电池、电子烟电池、真无线蓝牙耳机电池等多个机会，在这些细分领域市场份额都名列前茅，业绩也一直保持高速增长。

不过，公司在市场空间最大、增速最高的动力电池领域错失机会，没有在早期进行大力布局，目前虽然在全球动力电池领域装机量排名前十，但是占比仅有2.4%，和宁德时代、LG、松下、比亚迪这些头部企业差距很大。公司目前正奋起直追，2021年动力电池装机量同比增长188.5%。公司有资金、研发技术、客户等优势，有望在动力电池、储能等锂电领域不断扩大市场份额，未来依然有很大的增长空间。

⚫雷特科技(NQ:832110)的产品是智能照明控制器和智能电源，主要用于用于高档住宅、商业场所智能照明系统。

从整个LED智能照明行业来看，根据《20201半导体照明产业发展蓝皮书》数据，2015年-2019年，我国室内智能照明市场年均增速接近18%，2020年市场规模约270亿元，预计“十四五”期间，市场将持续高速增长，年均增速约20%，到2025年我国室内智能照明市场将超过719亿元。智能照明目前仍然只是处于推广期，是未来 LED 市场的发展趋势。